5月20日，羅蘭貝格聯(lián)合微眾銀行發(fā)布《2024年中國汽車金融報告》，顯示，截至2023年，我國新車市場的融資租賃滲透率為10%；但是，羅蘭貝格依然看好融資租賃在國內市場的未來前景，并預計到2028年，融資租賃滲透率將進一步提升至18%，并與傳統(tǒng)車貸共同推高金融滲透率至71%。

　　汽車金融公司成為汽車融資租賃新軍

　　2023年8月11日，新版《汽車金融公司管理辦法》正式實施，進一步明確汽車金融公司可以開展“汽車及汽車附加品貸款和融資租賃業(yè)務”。受新政實施影響，以奇瑞徽銀汽車金融、吉致汽車金融、東風日產汽車金融、長城濱銀汽車金融為代表的多家汽車金融公司，積極設計、推廣融資租賃產品，成為繼融資租賃公司之后，開展汽車融資租賃業(yè)務的又一重要力量。

　　作為汽車金融公司的“藍海”業(yè)務，其融資租賃產品主要指向了二手車零售金融領域。眾所周知，汽車零售貸款產品的兩個重要因素分別是：貸款最高發(fā)放比例或貸款期限。目前國家金融監(jiān)管部門對汽車零售貸款的“松綁”主要集中在新車（乘用車），而非二手車（乘用車）：

　　2024年3月28日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合印發(fā)《關于調整汽車貸款有關政策的通知》，明確：自用傳統(tǒng)動力汽車、自用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例由金融機構自主確定；商用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為70%，商用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為75%；二手車貸款最高發(fā)放比例為70%。

　　而2017年發(fā)布、已經廢止的《關于調整汽車貸款有關政策的通知》（銀發(fā)〔2017〕234號），明確：自用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為80%，商用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為70%；自用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為85%，商用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為75%；二手車貸款最高發(fā)放比例為70%。

　　對于乘用車私人購車客戶而言，傳統(tǒng)燃油車和新能源車的貸款最高發(fā)放比例，分別由80%和85%，可以提高至100%，也就是可以實現(xiàn)我們常說的“0首付”購車，而二手車的首付比例依然不得低于30%。

　　另外，金融監(jiān)管部門對貸款期限的監(jiān)管，并未有“放寬”的跡象，依然是遵循2017年修訂的《汽車貸款管理辦法》：汽車貸款的貸款期限(含展期)不得超過5年，其中，二手車貸款的貸款期限(含展期)不得超過3年，經銷商汽車貸款的貸款期限不得超過1年。

　　因此，汽車金融公司選擇通過融資租賃業(yè)務模式，開展二手車零售金融業(yè)務，進而繞開上述監(jiān)管要求。目前，國內開展二手車回租業(yè)務的汽車金融公司，甚至主要融資租賃公司，其二手車回租產品期限可以選擇4年或5年，與傳統(tǒng)二手車貸款產品相比，具備“長周期、低月供”優(yōu)勢。

　　國外汽車融資租賃一派繁榮景象

　　根據(jù)德國經濟信息研究所、德國租賃協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年，德國租賃業(yè)新增業(yè)務額近856億歐元（包括約114億歐元的租購合同），較2022年增長近22.5%；其中乘用車占比為63%（約為539億歐元）、商用車占比為12%（約為103億歐元）。因此，在融資租賃行業(yè)，汽車行業(yè)也是中流砥柱。

　　在汽車行業(yè)，相對于汽車零售貸款，汽車融資租賃也已經實現(xiàn)了實力“碾壓”，這一點，在歐洲最大的汽車集團——大眾汽車身上，體現(xiàn)的可謂淋漓盡致。

　　根據(jù)德國大眾金融服務股份有限公司年報披露信息，2023年，大眾金融股份新增零售貸款94.8萬單，而新增融資租賃達到153.6萬單，是零售貸款合同量的1.6倍。截至2023年末，零售貸款存量一路下降至246.1萬單，較2020年末（存量最高年份）減少近50萬單；而融資租賃存量則一路看漲，截至2023年末存量達到385.4萬單，接近400萬單。

　　在大眾汽車集團內部，開展融資租賃業(yè)務的并非大眾金融股份一家，還有德國大眾融資租賃股份有限公司。根據(jù)大眾融資租賃年報披露的信息，2023年，大眾融資租賃新增融資租賃合同為75萬單，同比增長17.7%；截至2023年末，存量融資租賃合同為197.8萬單，較2022年末增長4.3%。

　　另外，公戶（Fleet車隊）業(yè)務是大眾融資租賃業(yè)務的主要來源，每年，新增業(yè)務的50%以上來自于車隊業(yè)務；而存量車隊業(yè)務的占比更是達到60%。

　　數(shù)據(jù)來源：《美國授權經銷商年度報告》

　　在美國，融資租賃業(yè)務在汽車金融領域同樣占據(jù)一席之地。根據(jù)美國汽車經銷商協(xié)會(NADA)發(fā)布的《美國授權經銷商年度報告》，即使是在美國授權汽車經銷商體系內，融資租賃約占新車金融業(yè)務的20%，約占二手車金融業(yè)務的10%。

　　根據(jù)豐田汽車信貸美國公司發(fā)布的報告，在2021財年，其實現(xiàn)租賃零售合同達到49.8萬單，占全部零售合同量的近30%；盡管租賃業(yè)務近年出現(xiàn)“萎縮”跡象，但是依然在2023財年達到了25.8萬單，約占全部零售合同量的近20%。

　　縱覽歐美“汽車金融公司”的經營，無不呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的局面，而其中的重點業(yè)務之一便是汽車融資租賃業(yè)務，其汽車融資租賃業(yè)務的繁榮程度要遠遠好于國內。

　　中外開展汽車融資租賃業(yè)務的價值觀差異

　　目前，國內開展汽車融資租賃業(yè)務，是以回租業(yè)務為主、直租業(yè)務為輔，而汽車融資租賃業(yè)務能夠在市場上占有一席之地的原因，更是在于其“低門檻”特點，表現(xiàn)為：首付低、月供低、資質要求低，隨之而帶來的是風險高。

　　當下，國內汽車金融領域形成的局面就是：低風險業(yè)務以汽車貸款為主，高風險業(yè)務以汽車融資租賃為主。很多開展融資租賃，尤其是直租業(yè)務的融資租賃公司，往往以“接受征信劣質客戶”、甚至“接受黑戶”購車，作為產品的獨特賣點和競爭優(yōu)勢。而這與汽車融資租賃業(yè)務本身的定位大相徑庭，汽車融資租賃業(yè)務在中小企業(yè)領域，通過所有權和使用權分離，進而改善財務狀況和融資能力的作用并未體現(xiàn)。

　　此前，曾有汽車行業(yè)智庫專家表示，美國傳統(tǒng)汽車租賃以及融資租賃業(yè)務，其對汽車市場最大的貢獻之一，便是“批量采購新車”“批量制造二手車”，在化解新車銷售壓力的同事，進而帶動二手車市場繁榮。眾所周知，由于國內汽車（尤其是乘用車）新車市場正處于“增長乏力”“結構調整（新能源車替代燃油車）”的新階段，導致很多傳統(tǒng)車企的產能壓力巨大，新車庫存去化能力下降，市場價格戰(zhàn)此起彼伏。

　　要化解產能危機，一方面要實現(xiàn)“國內、國外雙循環(huán)”，積極推進汽車出口；另一方面，更是拓展新的銷售渠道和銷售模式，而融資租賃則是選擇之一。近年來，國內主要車企、車企企業(yè)集團財務公司、汽車金融公司乃至金融租賃公司，與花生好車、喜相逢等直租業(yè)務為主的融資租賃公司，圍繞車源采購實現(xiàn)了授信合作，打通了供應鏈金融和零售金融，全面化解車企庫存壓力。

　　車企講求去產能、去庫存，汽車金融機構講求抬杠桿、降風險，而實現(xiàn)融資與融物相結合，具備資產管理能力的融資租賃公司，必然更有優(yōu)勢。當前，我國汽車金融滲透率已經連續(xù)多年在高位運行，而下一步必然是結構調整，融資租賃產品自然應有其一席之地。