隨著算力租賃業(yè)務(wù)走熱，近期，多家上市公司披露正在布局算力租賃業(yè)務(wù)。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年以來(lái)，除了傳統(tǒng)從事軟件業(yè)務(wù)的上市公司拓展算力租賃業(yè)務(wù)外，不少上市公司開(kāi)始跨界開(kāi)展算力租賃業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，伴隨著金融租賃公司和融資租賃公司的轉(zhuǎn)型，不少租賃公司也開(kāi)始拓展算力租賃業(yè)務(wù)。對(duì)于未來(lái)算力租賃行業(yè)將呈現(xiàn)怎樣的格局？擁擠賽道之下，競(jìng)爭(zhēng)是否日益激烈值得關(guān)注。

　　跨界“搶單”

　　中研普華產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告顯示，到2026年，國(guó)內(nèi)算力租賃潛在收入市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到2600億元，且將以每年20%以上的速度快速增長(zhǎng)。眾多企業(yè)紛紛布局算力租賃行業(yè)。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，從布局上看，上市公司除了投資或收購(gòu)算力標(biāo)的以外，主要有兩種租賃方式：一是購(gòu)買算力服務(wù)器對(duì)外出租，如蓮花控股（600186.SH）、邁信林（688685.SH）、錦雞股份（300798.SZ）、恒潤(rùn)股份（603985.SH）等；二是自建智算中心，如錦龍股份（000712.SZ）、華鐵應(yīng)急（603300.SH）、弘信電子（300657.SZ）等。

　　對(duì)于跨界算力租賃的上市公司而言，由于此前沒(méi)有一定的算力經(jīng)驗(yàn)，大多將業(yè)務(wù)聚焦在智算中心上。

　　公開(kāi)資料顯示，全國(guó)算力服務(wù)商已經(jīng)超過(guò)600家，算力的增加升級(jí)、綠色低碳改造等多意味著資金需求。全球租賃業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力論壇首席研究員高小月認(rèn)為，國(guó)內(nèi)算力建設(shè)的計(jì)劃、成本、運(yùn)營(yíng)更新等均受到外部GPU（Graphice Processing Vnit專門用于圖形處理和并行計(jì)算的硬件設(shè)備）服務(wù)器的供應(yīng)政策的直接影響。同時(shí)芯片國(guó)產(chǎn)化替代是大趨勢(shì)，對(duì)國(guó)產(chǎn)GPU的應(yīng)用前景需早做評(píng)估。

　　國(guó)盛證券研報(bào)亦顯示，在未來(lái)的2年至3年內(nèi)，GPU將依然憑借“能用”與“易用”，成為國(guó)產(chǎn)算力的主旋律。

　　記者注意到，2024年12月27日，蓮花控股公告，浙江蓮花紫星智算科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蓮花紫星”）擬于近期與上海某公司簽署《高性能算力服務(wù)合同》。蓮花紫星將向該客戶提供1545 PFLOPS（BFLOAT 16）高性能算力服務(wù)及算力運(yùn)維服務(wù)，合同總價(jià)5.55億元。

　　再如2024年11月，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向邁信林提問(wèn)控股子公司開(kāi)展算力業(yè)務(wù)，公司回答：“2024年9月，蘇州瑞盈智算科技有限公司分別與北京城建智控科技股份有限公司、蘇州瑞芯智能科技有限公司簽訂了算力租賃服務(wù)業(yè)務(wù)合同，合同累計(jì)金額為3.2億元�！�

　　協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857.SZ）在接受記者采訪時(shí)表示，公司采用自投算力服務(wù)器的模式，租賃第三方的IDC機(jī)房，自行搭建可以對(duì)外提供服務(wù)的算力服務(wù)集群。目前公司在上海和杭州等地搭建了算力研發(fā)體系，構(gòu)建了算力服務(wù)技術(shù)基礎(chǔ)，算力租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)生了一定收入。

　　不過(guò)，采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即便上市公司通過(guò)自有資金來(lái)開(kāi)展算力業(yè)務(wù)，但是因?yàn)樗懔ψ赓U前期資金投入大，回報(bào)周期長(zhǎng)，同時(shí)，算力服務(wù)器存在更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)。不少上市公司正通過(guò)金融機(jī)構(gòu)授信、融資租賃等方式獲取資金支持。

　　根據(jù)蓮花控股公告：“為保證采購(gòu)計(jì)劃的履行，蓮花紫星還需支付約3.1億元，目前尚未最終簽署新增授信額度或融資租賃合同。根據(jù)當(dāng)前測(cè)算，未來(lái)兩年可能仍存在約7.8億元的設(shè)備購(gòu)置資金需求，存在較大的融資壓力�！�

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，算力租賃業(yè)務(wù)亦存在一定的市場(chǎng)潛力。相比上述公司提供的PFLOPS（千兆級(jí)）高性能算力服務(wù)，有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2025年，全球計(jì)算力規(guī)模將超過(guò)300EFLOPS（EFLOPS是指每秒百億億次浮點(diǎn)運(yùn)算次數(shù)），智能算力占比將達(dá)到35%。

　　有券商研究認(rèn)為，智能算力現(xiàn)在的發(fā)展速度相當(dāng)于2014年至2018年的IDC龍頭擴(kuò)張速度。目前市場(chǎng)需求主要來(lái)自大模型的訓(xùn)練和推理，其中訓(xùn)練對(duì)算力的需求出現(xiàn)指數(shù)級(jí)增加。信通院數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2025年將超過(guò)105EFLOPS。

　　租賃業(yè)優(yōu)勢(shì)何在

　　值得注意的是，在不少上市公司跨界開(kāi)展算力業(yè)務(wù)的同時(shí)，2024年以來(lái)，正待轉(zhuǎn)型的金融租賃公司和融資租賃公司也在通過(guò)GPU租賃謀求業(yè)務(wù)拓展。

　　2024年9月25日，金山云（03896.HK）發(fā)布公告，為加快對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的投資，金山云（慶陽(yáng)）數(shù)據(jù)信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金山云（慶陽(yáng)）數(shù)據(jù)”）與信達(dá)金融租賃有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信達(dá)金租”）訂立融資租賃框架協(xié)議，信達(dá)金租同意于融資租賃框架協(xié)議期限內(nèi)通過(guò)直接融資租賃方式向金山云（慶陽(yáng)）數(shù)據(jù)提供融資租賃服務(wù)，融資總額不超過(guò)人民幣3億元。

　　2024年10月，青云科技（688316.SH）宣布將以售后回租的方式與浙江浙銀金融租賃股份有限公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，融資金額不超過(guò)2900萬(wàn)元，標(biāo)的物為GPU服務(wù)器，融資期限不超過(guò)2年。

　　中國(guó)外資租賃委員會(huì)副秘書長(zhǎng)王雪鈺對(duì)記者表示，隨著AI大模型的快速發(fā)展，智能算力需求正呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在此背景下，不少融資租賃企業(yè)也投身算力設(shè)備業(yè)務(wù)，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　對(duì)此，高小月認(rèn)為，隨著算力建設(shè)規(guī)模的加大，投資成本大幅增加，融資來(lái)源成為建設(shè)方案的重要部分。多家租賃公司也正在觀望、嘗試介入算力市場(chǎng)。“相比于IDC，算力的運(yùn)營(yíng)邏輯有所不同，從租賃視角來(lái)看，算力業(yè)務(wù)的核心標(biāo)的物主要是高性能GPU模組，目前市場(chǎng)上GPU供應(yīng)商包括進(jìn)口以及國(guó)產(chǎn)，進(jìn)口供應(yīng)商性價(jià)比最具優(yōu)勢(shì)，具有一定壟斷性。因此，當(dāng)下的高端GPU算力資源極度緊缺，具備穩(wěn)定的、可持續(xù)的拿卡渠道資源的公司非常關(guān)鍵。此外，要考慮到主要設(shè)備的故障維修和更新替代�！�

　　此外，高小月建議，對(duì)于融資租賃公司而言，還是要找準(zhǔn)需求方，目前算力的建設(shè)方主要是大模型廠商、AI云廠、傳統(tǒng)企業(yè)，以及由地方政府主導(dǎo)的智算中心建設(shè)。大模型廠商自建算力用于訓(xùn)練和推理；AI云廠逐漸與算力服務(wù)商開(kāi)展合建模式；傳統(tǒng)IDC運(yùn)營(yíng)商正在進(jìn)行智算改造，以及部分上市公司入局布局智算中心為大模型廠商提供算力服務(wù)；政府主導(dǎo)企業(yè)合作建設(shè)的算力，主要服務(wù)于地區(qū)科研以及智能制造、自動(dòng)駕駛等特定行業(yè)的算力需求。

　　不過(guò)，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，眼下，智算中心也存在閑置的情況，核心原因在于，算力中心投入應(yīng)用之后，AI需求并未如預(yù)期般快速增長(zhǎng)，算力難以消納。

　　記者注意到，以第三方智算中心的運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，成本方面，除采購(gòu)成本外，后期運(yùn)營(yíng)還涉及折舊成本、機(jī)柜成本、運(yùn)維成本以及觸發(fā)SLA的賠償成本等。收入方面，高算力的服務(wù)器意味著更高的收入潛力，算力收益依靠穩(wěn)定的高出租率。

　　盛企融創(chuàng)始人張雪麗在接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“算力市場(chǎng)其實(shí)是在快速發(fā)展階段，需求旺盛，并且屬于資金密集型企業(yè)，租賃公司和上市公司都在布局，金租也在積極探索，租賃公司主要是在融資策略方面，上市公司更多的在技術(shù)和研發(fā)方面通過(guò)市場(chǎng)融資來(lái)提供服務(wù)�！�

　　就資金和融資方面，張雪麗認(rèn)為，融資租賃公司更具優(yōu)勢(shì)，尤其是對(duì)于中小客戶和資金敏感型客戶。上市公司在技術(shù)研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面更具優(yōu)勢(shì)，能夠提供更高質(zhì)量的算力服務(wù)。