近幾年，飛機租賃在中國的融資租賃業(yè)似乎是個熱點，好像要不做飛機租賃的話，就不能體現(xiàn)公司能力和實力。

    飛機租賃進入中國比較早，幾乎和改革開放同步，是一個典型的資金密集型和知識密集型產(chǎn)業(yè)。由于對經(jīng)營的條件和環(huán)境要求都比較高，并不是任何一家租賃公司就可以“做大做強”的。我們談論的飛機租賃時，到底是個什么樣的租賃？我們談論融資租賃的時候，是否了解了其真正的內(nèi)涵？如果都不清楚的話，還要多看，多學。

    融資租賃在中國還處于幼稚階段，但飛機租賃在世界上已經(jīng)有許多的高級表現(xiàn)形式。由于討論飛機租賃的人大都是不干實務的出身，只知其然不知其所有然，所以才會出現(xiàn)一些不必要的爭論。融資租賃發(fā)展了27年還沒有發(fā)展起來，這個行業(yè)沒有權(quán)威，沒有專家，只有追求真理和務實的人。誰都沒資格教訓人，只有接受實踐過程失敗的教訓。

    筆者接觸飛機租賃一線操作人員比較多，而且是在完整的產(chǎn)業(yè)鏈上與國內(nèi)外的航空公司、行業(yè)主管、租賃公司、飛機制造廠商、飛機設(shè)計工程等人員，就具體操作方式做了些膚淺的了解�？偢杏X當前行業(yè)爭論的，似乎不是企業(yè)想要了解和要解決的問題。因此在這里多說兩句，僅供參考，不想“毀”人不倦。

    飛機租賃中的經(jīng)營租賃為何物？

    要了解飛機租賃中的“經(jīng)營租賃”首先要從法律上了解租賃的種類。在《中華人民共和國合同法》上只有“租賃”和“融資租賃”兩種列名合同，沒有“經(jīng)營租賃”的 合同定義�！敖�(jīng)營租賃”只是操作層面的說法和會計處理的方式，并不是法律上的概念。

    對于航空業(yè)來說，他們對飛機租賃說法和融資租賃行業(yè)的說法又有區(qū)別。航空業(yè)中所謂的“經(jīng)營租賃”大都指法律上的“租賃”。飛機的所有權(quán)永遠不會轉(zhuǎn)移給航空公司。從租賃形式上，它可以分為：干租、濕租、潮租。從時間上劃分，可分為：短期（一年以內(nèi)）租賃和中長期（一年以上）租賃。

    經(jīng)營租賃是融資租賃的高級表現(xiàn)形式，融資租賃行業(yè)并不認為 這種傳統(tǒng)的出租服務業(yè)務就是融資租賃。

    航空業(yè)中的“融資租賃”，就是法律上的融資租賃，雖然從操作和會計處理上分為“融資租賃”和“經(jīng)營租賃”，但在他們看來沒有什么區(qū)別。其原因是不管什么樣的租賃方式，所有權(quán)都要轉(zhuǎn)移給航空公司（這是人為因素約定的，不是必然的）。

    對于融資租賃行業(yè)來說，在兩個合同三方當事人的條件下：若用飛機采購全額計算租金的租賃，就是融資租賃，租期結(jié)束后飛機的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給航空公司。對于留有余值的非全額融資租賃，就是操作層面的“經(jīng)營租賃”。租期結(jié)束時，航空公司可根據(jù)余值（或理解為“未融資額”。如果把融資租賃當承租人融資的話）選擇：續(xù)租、退租或留購。

    這種做法的法律意義是：飛機產(chǎn)權(quán)可轉(zhuǎn)移給航空公司，也可不轉(zhuǎn)移給航空公司。因為政策問題、稅收問題等眾多因素，租賃公司目前在中國暫時沒有做經(jīng)營飛機的能力，都要求租期結(jié)束后必須轉(zhuǎn)移所有權(quán)。那種真正意義的“經(jīng)營租賃”在中國根本無法操作。所以不管是融資租賃還是經(jīng)營租賃，都按融資租賃操作。

    在會計上，按照《企業(yè)會計準則第21號——租賃》的要求余值超過飛機采購額的10%，或者租期大于飛機法定壽命75%，就按“經(jīng)營租賃”的會計處理方式處理，否則就按融資租賃的會計處理方法處理�！镀髽I(yè)會計準則第21號——租賃》是為融資租賃而定的，和法律上的租賃沒有必然的聯(lián)系，雖然“經(jīng)營租賃會計處理方式”和“租賃會計處理方式”是一樣的。

    當我們還沒有搞清什么是“經(jīng)營租賃”的真正意義時，最好不要用濫用“經(jīng)營租賃”這個名詞。

    飛機租賃還分境內(nèi)租賃和跨境租賃。承租人和出租人都在同一國家或地區(qū)注冊的，他們之間的租賃業(yè)務是境內(nèi)業(yè)務，不管飛機是否跨境飛行。如果他們不在同一國家或地區(qū)的租賃，就是跨境租賃，哪怕飛機只在某一方境內(nèi)飛行。我國飛機的融資租賃早期，大都采用跨境融資租賃的方式進口飛機。也有30%的飛機是直接購買。

    飛機租賃是否屬于金融業(yè)務問題

    融資租賃中需要融資的是租賃公司 。就算回租這種直接給承租人資金的租賃，也是租賃公司先從銀行借錢買飛機，然后再租給航空公司收取租金，自己承擔銀行借貸風險，是一種中短期的投資行為，不能算是金融業(yè)務。如果租賃資產(chǎn)能無追索地被轉(zhuǎn)移出去，那么才可以說是在做金融業(yè)務。因為它滿足了安全性、收益性和流動性的金融屬性。而不是缺乏流通性的投資屬性。

    飛機租賃使用的資金特點是：長期、低成本、可流動的資金。銀行根本沒有這樣的資金，因此銀行不可能直接做飛機租賃。只有資本市場的資金才能滿足這個條件，只有來自資本市場的資金才適合做長期的飛機租賃。

    為什么有許多銀行都參與了飛機租賃的融資呢活動呢？那就因為稅收優(yōu)惠政策在起作用。因為有投資抵免的稅收優(yōu)惠政策，銀行可以把這部分利益部分度讓給承租人，從而降低了租賃利率。這個稅收政策是鼓勵出資人的，而不是鼓勵航空公司的。銀行的收益沒有少，只不過把該交給國家的稅款，讓給承租人了。因為銀行的參與方式是“投資”，而不是借貸，因此沒有短貸長用的風險。

    中國沒有這樣的稅收政策，中國的銀行在境內(nèi)都是以轉(zhuǎn)貸方式參與飛機租賃的，都是高成本的，短期資金（最長不超過5年，而飛機租賃最短也要6年）。擠壓租賃公司的盈利空間，轉(zhuǎn)移短資長貸的風險。

    目前國內(nèi)租賃公司做的“飛機租賃”業(yè)務，實際上是在給航空公司購買飛機，以所謂“租賃”的名義融資，真正意義的飛機租賃并不存在。采購環(huán)節(jié)的好處和余值處理的好處都和租賃公司沒有關(guān)系，與銀行貸款沒有本質(zhì)區(qū)別。除了承擔航空公司的經(jīng)營風險，收取幾乎看不出來的一點收益外，賺的只是個“吆喝”錢，沒有競爭力和持續(xù)發(fā)展的活力，是融資租賃發(fā)展階段只追求規(guī)模，不追求利益的過渡產(chǎn)品，其歷史作用已經(jīng)完結(jié)�，F(xiàn)在還在當個寶似的做，難免不走回頭路。

    飛機租賃的稅收優(yōu)惠政策問題

    如果把具有融資租賃經(jīng)營資質(zhì)的租賃公司享受融資租賃差額納稅的政策是“稅收優(yōu)惠政策”，那是天大的笑話。我們在爭取這個政策時，是要求國家給與合理政策 而不是優(yōu)惠政策，稅務官員也說加入WTO后，不可能給某個行業(yè)特殊優(yōu)惠政策。

    在此之前，租賃公司使用一筆資金要重復上三次稅：稅務部門要收取存款人的利息稅，再收銀行的全額利息稅，再收租賃公司的銀行利息加租賃利差之和的利息稅。在業(yè)內(nèi)人士強烈呼吁下，才得到今天的合理待遇 《財政部、國家稅務總局關(guān)于營業(yè)稅若干政策問題的通知》：租賃公司只是在租賃利率與銀行貸款利率差部分納營業(yè)稅 。曾幾何時這個政策怎么又成了“優(yōu)惠政策”了呢？我們業(yè)內(nèi)人士有這樣錯誤認識，是因為他們沒有經(jīng)歷過這個階段。但有些稅務官員也這樣說，就不得不讓人詫異了。

    如果說飛機租賃沒有稅收優(yōu)惠政策太冤枉政府了。事實上對于跨境租賃的飛機，從關(guān)稅、進口環(huán)節(jié)增值稅上都有很大幅度的減免，而且還允許隨租金支付進度支付稅款。如果說境內(nèi)飛機租賃沒有優(yōu)惠政策也不全對，雖然在稅收上沒有優(yōu)惠政策，但在財政上還是有一些的。比如 ：租賃公司購買國產(chǎn)飛機可以享受財政補貼就是一項優(yōu)惠政策。租賃公司利息上不賺錢，補貼上得到補差也不錯。

    下一步螺旋槳引擎的飛機是否符合節(jié)能減排的政策 ，享受節(jié)能減排的稅收政策、財政補貼和國際補貼就不得而知。

    飛機租賃最有效，最能刺激行業(yè)發(fā)展的稅收政策是，出資人投資飛機租賃可享受投資抵免所得稅的政策。中國缺乏這樣的政策，因此銀行參與飛機租賃沒有稅收折讓，飛機租賃從銀行融資成本高，期限短。什么時候中國鼓勵產(chǎn)業(yè)政策從鼓勵經(jīng)營者改為鼓勵出資人，這個產(chǎn)業(yè) 在中國才能得到資金的支持飛速發(fā)展。否則大都停留在口號上，進展不明顯。就像東北老工業(yè)基地改造和西部大開發(fā)。

    飛機租賃的抵押問題

    非常讓人不理解的是有些人在討論只有擔保中才會遇到的“流質(zhì)契約”的問題。這個問題在《中國擔保法》明確規(guī)定抵押合同中的不得出現(xiàn)流質(zhì)條款 。由于市場的原因，飛機租賃中，是租賃公司求著航空公司做業(yè)務，幾乎用不到擔�！，F(xiàn)在人們討論這個問題就是把承租人當融資主體，因此才出現(xiàn)了不需要討論的問題 ：那么大飛機都歸租賃公司所有，什么擔保物有它價值高？

    飛機租賃是通過法律和登記制度來保障租賃債權(quán)和物權(quán)的安全。法律方面主要是《移動設(shè)備國際利益公約》 和《移動設(shè)備國際利益公約關(guān)于特定航空器設(shè)備問題的議定書》 ，簡稱《開普敦公約》和《開普敦議定書》。移動動產(chǎn)的融資租賃合同代替了反擔保的流質(zhì)契約，物權(quán)的效力大于流質(zhì)契約，我們還纏在這個問題上是在沒有意義。更需要關(guān)心的是：我國簽署的《開普敦公約》能否生效？ 現(xiàn)在中國不是公約國，因此中國的銀行在境外（公約國）可參與飛機租賃的融資，在中國就沒有辦法。同理，外資銀行也無法參與中國的飛機租賃融資，中國大飛機的制造與銷售融資，只能用中國隊資金，不能利用外資為銷售國產(chǎn)大飛機提供金融服務。

    另一個重要因素就是我國的飛機登記制度是否健全。據(jù)筆者了解， 這方面還比較健全。飛機登記有四大登記事項：所有權(quán)登記、抵押權(quán)登記、占有權(quán)登記、優(yōu)先權(quán)登記。這些登記都是權(quán)益登記，不是產(chǎn)權(quán)登記。只要有合法的資料，合理的理由，誰都可以登記。但在處置的時候先登記的先處置。

    所有權(quán)登記。融資租賃公司負責租賃的資產(chǎn)管理，因此做所有權(quán)登記。不是誰買的飛機誰才能登記所有權(quán)，相關(guān)企業(yè)都可以做這方面的登記。但在操作程序中，租賃公司最有條件優(yōu)先登記這項權(quán)益。所有權(quán)只是一個法律上的權(quán)利，如果不出問題，并沒有實際意義。

    抵押權(quán)登記。如果飛機租賃需要融資的融資是租賃公司。他們拿么那什么資產(chǎn)來保障出資人的利益呢？只有拿飛機抵押。租賃公司為了獲取資金，一定要在第一時間把抵押權(quán)人登記為出資人。租賃物件做了抵押登記后，可以對抗善于第三人，防止承租人對租賃物件的非法處置。

    如果租賃公司做的飛機租賃業(yè)務實質(zhì)上為飛機租賃融資的轉(zhuǎn)貸業(yè)務，出資人不需要抵押物；如果承租人在租賃公司沒有辦理抵押登記時候變賣飛機，那么最終受到損害的還是銀行。融資租賃行業(yè)三起兩落，每次都是銀行最終為買單人。如果飛機租賃繼續(xù)以租賃公司轉(zhuǎn)貸的方式這樣做下去，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)風險，還是銀行買單。

    占有權(quán)登記。這是保證航空公司平靜占有租賃物件的用益權(quán)的一種保障，是經(jīng)濟所有權(quán)益登記。其作用是讓租賃公司不停地更換租賃合同中出租人權(quán)益時，航空公司的經(jīng)營不受 這些轉(zhuǎn)移的影響。租賃合同的權(quán)益因為可以不停地流動，實現(xiàn)了租賃資產(chǎn)的流動性，讓融資租賃成為真正的“金融業(yè)務”。

    優(yōu)先權(quán)登記。權(quán)益登記中誰優(yōu)先登記誰優(yōu)先處理。但若后來者做了優(yōu)先登記，那么就擁有優(yōu)先處置權(quán)。這個制度解決了先融資還是先租賃的“先有雞還是先有蛋”的爭論問題。優(yōu)先登記保證了法律上的優(yōu)先權(quán)益，因此先有錢買飛機，然后再租賃，還是先確定租賃債權(quán)，再用債權(quán)融資的問題 就不重要了。不利因素是相關(guān)單位若沒有做優(yōu)先登記，自己已經(jīng)登記權(quán)益有可能喪失。

    飛機租賃的貿(mào)易平衡問題

    中國的飛機租賃開始的時候，是用的是跨境租賃的方式采購飛機。那個時候沒有貿(mào)易摩擦，誰的名義買飛機都無所謂，反正最終由航空公司付款。隨著中美貿(mào)易赤字的增大，中國的國力增強，飛機租賃的采購 方式也發(fā)生了巨大的變化。現(xiàn)在中國大飛機的采購都是由窗口公司中國航空器材進出口集團公司代表政府“采購”的。

    但要搞清楚的是：中國航空器材進出口集團公司只不過是個代理公司，不是誰簽購買合同誰就是付款人。原則上飛機采購首先是航空公司向民航總局提出采購計劃，然后經(jīng)發(fā)改委批減免稅指標。但這不是購買飛機的過程，而是購買飛機的條件。真正“采購”飛機的時候，是國家領(lǐng)導人出國訪問時帶的政府采購團。這種采購，當然是記在中國的進口額上。

    政府采購也不一定是政府付款。飛機建造周期長，付款是個非常復雜的過程。如果不是最終使用人談，那么買回來的飛機可能就是個廢鐵。因此航空公司是最后的買家，付款的也是航空公司。這家航空公司若沒能力付款的話，負有政府部分行政管理職能的中國航空器材進出口集團公司就會把這個指標轉(zhuǎn)移給其他有能力付款的航空公司。所以我們看到航空公司比較忙地做飛機租賃，實際上是在為采購飛機融資。

    政府采購的好處之一，就是價格低。他們的價格遠低于廠商租賃獲得的貿(mào)易折讓。由此打破了廠商租賃的壟斷。

    另外要了解的是：飛機租賃實際上是機身和發(fā)動機的聯(lián)合租賃。發(fā)動機廠商不能從機身廠商處拿折扣（因為他們之間的合作關(guān)系，該給的早都給了）。因此廠商租賃的競爭力還是有限的。同樣是廠商，不一定都有自己的租賃公司。“波音”有自己的租賃公司，但“空客”沒有自己的租賃公司。因此說“空客”也壟斷了飛機租賃市場就不一定對。

    還要了解的是：正因為中國的飛機采購體系特點，中國的租賃公司要做飛機租賃，首先就沒有采購權(quán)。因此只能用回租的方式，或者航空公司從中國航空器材進出口集團公司轉(zhuǎn)讓給租賃公司“采購權(quán)”（實際上是付款權(quán)）的方式做“飛機租賃”。 中國航空器材進出口集團公司所謂買飛機，其實根本就沒有錢，最終付款還是航空公司。哪怕采用飛機租賃的方式，也是租賃公司融資后把資金交給航空公司去采購。因為所有權(quán)登記和誰采購無關(guān)，所以租賃公司能登機飛機的所有權(quán)。

    境外設(shè)立租賃公司開展境內(nèi)飛機租賃的問題

    為了避免采購政策的限制，有些融資租賃公司考慮在境外設(shè)立飛機租賃公司，先采購飛機，然后再跨境租賃的方式租給境內(nèi)的航空公司。這樣的話，只做備案，不用審批。

    這樣做不是不可以，但是要考慮的是如下問題：

非廠商租賃公司采購飛機成本高，條件苛刻。雖然批量采購或許能低一些，但和政府采購比，沒有競爭力，只能做一些填平補齊的事情；
境外開設(shè)飛機租賃公司更重要的目的是融資。如果所在地金融市場不發(fā)達，那么設(shè)立這樣的租賃公司沒有什么實際意義；
境外設(shè)立飛機租賃公司的另一個目的是要儲備飛機，賭博未來市場。在經(jīng)濟高速增長期，對飛機的添置要求非常迫切，因為產(chǎn)能的問題，訂了飛機不一定能買到飛機 ，包括政府采購。但是隨著油價暴漲，高位運行，美元貶值，節(jié)能減排等多種因素的影響，改變了人們的出行習慣，飛機的需求從過剩突然變的冷清。這樣的話飛機就 容易砸手里。飛機租賃不是博彩業(yè)，不能以賭徒的心態(tài)做業(yè)務。
    飛機租賃的風險分散度問題

    都知道風險的分散度原則：不要把“所有雞蛋放在一籃子里”，給一家企業(yè)融資不能超過資本金的15%。飛機價值很高，如果由一家租賃公司，做一家航空公司的所有飛機租賃，那么風險將是非常巨大的。然而行業(yè)的老大們都是這樣做的。他們 為了創(chuàng)造融資租賃額，體現(xiàn)業(yè)績指標，不惜超標準開展業(yè)務。

    中國的飛機租賃到底應該怎樣做呢？國際上給我們樹立了榜樣。他們是采用“杠桿租賃”的方式解決這個問題。所謂杠桿，就是出租人用20%的資金籌措80%的資金，即：由一家租賃公司牽頭，數(shù)家租賃公司參與，籌集項目20%以上的資金，設(shè)立一個飛機租賃的特殊項目公司。然后以投資的名義私募80%的無追索權(quán)資金 ，湊足后購買飛機租給航空公司。

    數(shù)家融資租賃公司給一家航空公司做80%的無追索權(quán)的非風險項目，風險分散了，資金融來了，監(jiān)管指標達標了。這么好的方式中國為什么沒有人做呢？就是 因為中國缺乏投資抵免所得稅的政策。歷史上，那個國家有這個政策，那個國家將成為飛機租賃的中心。過去是美國，后來是日本，現(xiàn)在是法國。

    飛機租賃還有很多的問題，政策環(huán)境、觀念、環(huán)境，融資租賃本身的成熟度，都和飛機租賃的發(fā)展有關(guān)。我們在提出問題，思考問題時一定要從操作的角度出發(fā)，不能想當然或者照搬教條來制約或限制這個行業(yè)的發(fā)展。 我們還要討論對行業(yè)操作有利的觀點，讓飛機租賃在正確的理論指導下，健康發(fā)展。不要做無謂的討論，擺一些嘩眾取寵?quán)孱^凸現(xiàn)自己。