中國人民銀行4年來首次決定下調(diào)人民幣貸款基準利率，這是自2004年10月29日以來貸款基準利率的首次下調(diào)。此次貸款基準利率下調(diào)后，6個月貸款利率降至6．21％；一年期貸款利率降至7．20％；1至3年貸款利率降至7．29％；3至5年降至7．56％；5年以上降至7．74％。

　　個人住房公積金貸款利率也相應下調(diào)，其中5年以下（含5年）貸款利率下調(diào)0．18個百分點，降至4．59％；5年以上貸款利率下調(diào)0．09個百分點，降至5．13％。

　　與此同時，央行還同時宣布下調(diào)中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率，從9月25日起，除工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調(diào)外，其他存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率下調(diào)1個百分點，汶川地震重災區(qū)地方法人金融機構(gòu)存款準備金率下調(diào)2個百分點。

　　銀行系金融租賃公司向來把自己看成一個整體，與其他融資租賃公司不是一個體系。甚至相互之間簽訂了某種合作協(xié)議，面對大家都關心的問題共進退。之所以能這樣做，是因為他們具有共同的特點：資金來源主要來自控股股東銀行。而這些銀行的信貸政策在同一基準面上。

　　這次降息央行采取了不同對策，能享受到這次降息好處的只有招商金融租賃公司和民生金融租賃公司。工銀租賃、建信租賃和交銀租賃享受不到這次降息的好處。因為融資平臺發(fā)生分化，因此銀行系這個統(tǒng)一待遇的平臺將被打破。

　　銀行系金融租賃公司自從開辦以來租賃額突飛猛進，凸顯銀行系金融租賃公司資金來源的充裕和無可比擬的資金優(yōu)勢。按照現(xiàn)在的進度，他們一年的營業(yè)額相當于其他類型融資租賃公司數(shù)年的營業(yè)額的總合。按說他們對行業(yè)的貢獻率應該是最大的，但細看來，事情遠非如此。

　　考核融資租賃對產(chǎn)業(yè)的貢獻率最重要的一個指標是租賃的市場滲透率。而對“租賃市場滲透率”業(yè)內(nèi)過去一直有個模糊概念，那就是當年全國“新增融資租賃額”與“新增設備投資的比值”。如果我們所做的融資租賃業(yè)務都是簡單（直接）融資租賃，那么這個概念是沒有錯誤的。因為融資租賃要添置新的固定資產(chǎn)。

　　但是如果我們的租賃額中出售回租（以下簡稱：“回租”）的比例占的很大，那么“新增租賃額”中就沒有設備投資這部分，因此不能和新增設備投資的分母做比較�？鄢刈獬煞郑敲淬y行系的金融租賃公司對國家的貢獻就不那么大了。

　　融資租賃是資本租賃，但資本市場并不看好回租方式的租賃。主要回租方式在融資租賃行業(yè)有幾大軟肋。

　　一、回租是融資租賃中唯一能給承租人提供資金的租賃。融資租賃的目的就是不讓承租人得到資金，以防他們亂用資金�；刈獾姆绞酱蚱七@個定律，因此安全性巨減。若不是特殊目的，一般的融資租賃公司都不會給承租人用這種方法做租賃項目。銀行系的金融租賃公司為什么敢這樣做？是因為他們的客戶群都是銀行追著貸款的大型國有企業(yè)和暴利企業(yè)。因為這些企業(yè)“信用”度比較高。因此租賃公司就不擔心資金回收的安全問題。

　　二、回租沒有為企業(yè)添制新的固定資產(chǎn)，因此對社會的經(jīng)濟帶動作用并不大，沒有增加稅收，也沒增加就業(yè)。這種做法并不是國家鼓勵的做法。融資租賃本身就是在信貸的基礎上增加了企業(yè)的融資成本。如果沒有政策支持降低成本，融資租賃在這個市場上就沒有生存的空間。只有做國家鼓勵的項目才可能得到稅收優(yōu)惠，降低融資成本，和信貸融資方式抗衡。

　　三、如果不是關聯(lián)交易，通常融資租賃公司這樣做都是在幫助企業(yè)減少固定資產(chǎn)，增加現(xiàn)金流。要么是幫企業(yè)解困，要么是幫企業(yè)節(jié)稅，或者是所謂“改善財務報表”。這樣做有偷逃稅的嫌疑、有做假賬的嫌疑、有為股東圈錢的嫌疑、有為企業(yè)“雪中送炭”（融資租賃原則上只做“錦上添花”的項目）的嫌疑。

　　如果租賃公司使用的資金來源于資本市場，那么資本市場并不看好回租資產(chǎn)，他們把這種資產(chǎn)劃為不良資產(chǎn)或不可交易資產(chǎn)類。因此這樣的“風險”資產(chǎn)在資本市場上是沒有流動性可操作資產(chǎn)。又因回租的業(yè)務模式更接近轉(zhuǎn)貸的做法，因此收益率很低，沒有足夠的收益性吸引投資人。還因回租的物權沒有嚴格的憑證來證明物權及附屬價值，因此不具備安全性的保障。一個既沒有收益性，也沒有安全性，還沒有流動性的資產(chǎn)資本市場當然不認。

　　如果是銀行直接開辦融資租賃業(yè)務，用銀行資金做信貸似的回租無可厚非的。因為銀行要對儲戶負責，做大企業(yè)的項目安全上相對有保障。讓銀行給中小企業(yè)貸款，如果沒有政府提供政策性保險或擔保，筆者是堅決反對這樣做的。但若銀行開辦獨立的融資租賃公司，還在做轉(zhuǎn)貸業(yè)務，那么有些問題就值得商榷了。

　　融資租賃不僅讓出租人擁有債權，還同時擁有物權，有物權保護的債權要比單純的債權更安全，因此降低了對承租人信用的過度要求。因此成為中小企業(yè)設備融資的主渠道。在當今國家要求銀行為中小企業(yè)融資服務時，借助融資租賃公司這個平臺應該說是最好不過的了。如果銀行系租賃公司都把項目集中度集中在國家限制投資的大型國有企業(yè)上，早晚有一天監(jiān)管部門又來限制銀行系金融租賃的業(yè)務范圍。

　　做大型企業(yè)的項目，風險小，收益低。做優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的項目，風險不一定大，收益卻很高。這是融資租賃唯一的活動天地，我們把這個市場放棄不用，還停留在過去的存貸業(yè)務上，與新經(jīng)濟的發(fā)展方向不符；與銀行需要獲利的要求不符，與銀行由存貸業(yè)務向中間業(yè)務發(fā)展不符；與國家限制大型國有企業(yè)投資，鼓勵向中小企業(yè)發(fā)放信貸的要求不符。

　　這次的降息動作，是從市場的角度改變了銀行系金融租賃公司的競爭始點，如果還是做回租業(yè)務，相同的客戶條件，中小銀行的金融租賃公司肯定要比大銀行的金融租賃公司更具備競爭了。但是如果銀行系融資租賃公司還是在這個領域里競爭，早晚要出問題。因為這樣做金融租賃公司根本沒有存在的必要。因為銀行直接貸款完全可以解決的問題，用不著租賃公司幫助解決。目前的這種業(yè)態(tài)只是暫時的權益之計。當信貸政策放開、直接融資市場開放時，這種做法就沒有意義了。因此大型企業(yè)的承租人他們低成本融資的手段很多，不需要融資租賃在里面摻乎。

　　目前要問銀行為什么要設立融資租賃公司，他們的目的性不一定很明確。但從設立的方式上獲悉能看出一些端倪。大銀行開辦的金融租賃公司，股東對回報率并沒有什么要求，業(yè)務上拼的是規(guī)模。中小銀行開辦的金融租賃公司股東對回報率要求很高，沒有30%是不干的。因此他們在業(yè)務上要拼的是收益率。因為股東要求不同，利率標準不同，還是把利率當賣點做轉(zhuǎn)貸似的租賃業(yè)務，下一步競爭的結(jié)果是大銀行的租賃公司的銀行率沒有中小銀行的租賃公司的低，因此競爭不過他們。

　　如果中小銀行的租賃公司把精力集中在收益高，安全性適中的項目上，那么大銀行目前的活動空間還能有一些喘息。