上周，德國寶馬集團(tuán)下屬汽車信貸銀行成為首家接受德國政府援助基金的汽車銀行。本周伊始，大眾集團(tuán)又宣布將向歐洲央行進(jìn)行短期流動(dòng)性融資28億歐元。有報(bào)道稱，德國其他汽車銀行也將緊隨其后向政府和歐洲央行緊急求援。

　　此前一直懼怕接受救援將損害其良好聲譽(yù)的汽車信貸銀行紛紛“服軟”，也凸顯了德國汽車信貸業(yè)在金融危機(jī)中的疲態(tài)。在德國汽車行業(yè)，各大汽車巨頭建立下屬汽車信貸銀行已是業(yè)內(nèi)慣例。各大汽車巨頭一方面向購買本公司汽車的客戶直接提供分期付款信貸，促進(jìn)本公司品牌汽車銷售；另一方面通過集團(tuán)良好的信譽(yù)，低成本向其他商業(yè)銀行再融資或者在資本市場(chǎng)發(fā)行債券。同時(shí)，它們還通過汽車租賃等業(yè)務(wù)開拓財(cái)源。如此成功的盈利模式使得德國汽車信貸銀行一向風(fēng)光無限，也成為各大汽車巨頭利潤(rùn)主要來源之一。

　　然而，發(fā)端于美國的金融危機(jī)正席卷全球，德國汽車信貸銀行的運(yùn)營受到直接挑戰(zhàn)。首先是汽車銷售和租賃狀況連續(xù)下滑，汽車信貸業(yè)務(wù)嚴(yán)重萎縮。德國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份德國新車注冊(cè)和汽車訂單分別下降8％和10％，估計(jì)未來一兩年的狀況也不容樂觀。

　　同時(shí)，德國汽車信貸業(yè)務(wù)所需要計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備由于金融危機(jī)而迅速上升。更為嚴(yán)重的是，金融危機(jī)讓汽車信貸銀行再融資渠道幾近凍結(jié)。目前，銀行和投資者自保意識(shí)強(qiáng)烈，汽車信貸銀行很難向其他商業(yè)銀行再融資或者在資本市場(chǎng)發(fā)行債券。

　　連月來，銀行間拆借利率和債券利率高漲，甚至超過了汽車信貸利率，許多汽車信貸業(yè)務(wù)已難以為繼。正如通用汽車公司首席執(zhí)行官瓦格納所言，短期流動(dòng)性問題是汽車行業(yè)的普遍問題，也是通用公司正全力解決的問題。

　　為此，德國汽車信貸銀行便向德國政府和歐洲央行求援，請(qǐng)求政府信用擔(dān)保、直接資金援助或者向歐洲央行申請(qǐng)短期抵押貸款。然而，這種受援并非毫無成本。企業(yè)將為政府的信用擔(dān)保支付費(fèi)用，接受政府援助基金同時(shí)接受限制管理層報(bào)酬乃至轉(zhuǎn)讓股份等條件。

　　更為重要的是，汽車信貸銀行的求援行動(dòng)將損害其聲譽(yù)，當(dāng)前以及未來向資本市場(chǎng)發(fā)行債券的利率成本必將上升。比如，目前大眾汽車信貸銀行30％到40％的資金來源于債券融資，未來它將不得不承擔(dān)更高的再融資利率。

　　分析人士稱，德國汽車信貸機(jī)構(gòu)的求援之舉有助于解決其短期流動(dòng)性緊缺問題，同時(shí)也顯現(xiàn)了全球金融危機(jī)給德國實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響。