由次貸誘發(fā)的美國金融危機,不僅導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退,而且加劇世界金融體系動蕩,累及世界經(jīng)濟。由于中國外貿(mào)依存度高達60%,美國又是我國第二大出口市場,使得我國宏觀經(jīng)濟的外部環(huán)境更顯嚴峻,也波及很多實質(zhì)經(jīng)濟部門。這種連鎖反應(yīng),對中國金融租賃業(yè)的到底有哪些影響?我們?nèi)绾渭訌婏L(fēng)險管理應(yīng)對挑戰(zhàn)?我們?nèi)绾味ㄎ晃磥戆l(fā)展方向?確實是一個非常值得認真研究的課題。藉此研討會的機會,提出我們對這些問題的一些看法,共同交流。
一、國外金融危機對
我國經(jīng)濟的負面影響
美聯(lián)儲前主席格林斯潘認為,美國正在陷入“百年一遇”的金融危機之中。在全球金融經(jīng)濟一體化的今天,中國經(jīng)濟決不可能獨善其身。一方面是對中國金融業(yè)的直接影響。中國的1.8萬億美元外匯儲備資產(chǎn)中,目前大約有1萬億美元投資于美國國債與機構(gòu)債,國內(nèi)商業(yè)銀行所持有的相關(guān)債券、外國銀行股份也將大幅度減值。另一方面是對中國金融市場的隱性影響。在危機不斷擴散的過程中,美國及其它各國不斷采取降息、注資、財政補貼等多種方式防止經(jīng)濟衰退,這些政策在很大程度上又加劇了全球的流動性問題,導(dǎo)致全球經(jīng)濟面臨的風(fēng)險和不確定性不斷上升。更重要的是對中國實體經(jīng)濟的影響。逐漸融入全球金融體系的中國,經(jīng)濟發(fā)展模式仍偏外向,進出口總值超過GDP的60%,在美國國民借錢消費模式終結(jié)的情況下,“中國制造”隨之受到影響。受累于美國金融風(fēng)暴影響,我國紡織品出口面臨萎縮 實際已呈負增長;國內(nèi)汽車市場已受波及,國內(nèi)車制造商近年來大展拳腳的出口業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖,遭受致命一擊。另外,由于在規(guī)模、技術(shù)等方面競爭力較弱,國內(nèi)汽車零部件生產(chǎn)商正在接受更加猛烈沖擊,部分企業(yè)甚或遭受滅頂之災(zāi)。鋼材銷售量急劇下滑、鋼價持續(xù)下跌、鋼廠減產(chǎn)、鐵礦石庫存不斷增加等跡象表明,鋼鐵行業(yè)的“冬天”已經(jīng)來臨。金融危機使房地產(chǎn)融資更加困難。玩具、家具、衛(wèi)浴、五金、電子等產(chǎn)品的出口企業(yè)也舉步維。發(fā)電業(yè)、航空業(yè)幾乎全行業(yè)虧損。一度沖高的煤炭價格幾近腰斬。
這種不利的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下,中國金融租賃業(yè)的發(fā)展面臨嚴峻挑戰(zhàn)。
1、市場空間變窄。中國今明兩年經(jīng)濟增速放緩將成為定勢,出口以及固定資產(chǎn)投資增速回落亦是必然。據(jù)亞洲開發(fā)銀行16日發(fā)布的年度報告《2008年亞洲發(fā)展展望更新》預(yù)計,中國經(jīng)濟增速將從2007年的11.9%回落到2008年的10%;2009年中國經(jīng)濟增速將進一步回落至9.5%。在經(jīng)濟下滑狀態(tài)下,金融租賃的業(yè)務(wù)拓展空間變窄。比較成熟的飛機、船舶租賃需求將大幅度減少;電力、煤炭、鋼鐵、大型機械設(shè)備制造等行業(yè),由于設(shè)備更新改造等大規(guī)模固定資產(chǎn)投資銳減,也會減少對融資租賃的需求。
2、行業(yè)風(fēng)險變大。相當(dāng)一部分行業(yè)企業(yè)有通過租賃進行融資的需求,但由于這些行業(yè)受金融危機影響非常大,行業(yè)及企業(yè)盈利能力具有非常大的不確定性,使得租賃公司不敢輕易涉足,難以滿足這部分需求。
3、融資愈加困難。在經(jīng)濟波動較大,市場預(yù)期不定,調(diào)控政策頻出的大環(huán)境下,銀行及其它投資人投資將更為謹慎,租賃公司融資變得越來越困難。
4、租金回收面臨考驗。經(jīng)濟下滑帶來的企業(yè)虧損,可能會使租賃項目現(xiàn)金流不足,第一還款來源難以保證租賃項目按期回款;資產(chǎn)泡沫破裂后,租賃資產(chǎn)或抵押物有可能大幅度縮水,致使第二還款來源減少,進一步加大資金風(fēng)險,特別是房地產(chǎn)抵押、土地抵押、股票質(zhì)押表現(xiàn)最為明顯。如果承租企業(yè)破產(chǎn)倒閉,更會給租賃公司造成難以承受的損失。
二、中國政府的宏觀政策為市場帶來好的預(yù)期
近三十年來,中國經(jīng)濟增長的模式為靠投資拉動增長,靠出口為快速增長的工業(yè)產(chǎn)能提供出路。今年中央提出要把中國的“出口拉動型”經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?nèi)需拉動型”經(jīng)濟,此時適逢金融危機,中國出口企業(yè)受到了沉重打擊,因此轉(zhuǎn)型已經(jīng)沒有選擇,必須通過進一步的改革強化國內(nèi)需求增長的能力,讓中國經(jīng)濟今后能靠國內(nèi)民間消費的增長來帶動,否則,中國經(jīng)濟和社會將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。為此,國務(wù)院已將從緊貨幣政策基調(diào)調(diào)整為有保有控,各部委也采取了一系列刺激經(jīng)濟拉動內(nèi)需的措施:
1、國務(wù)院決定2008年10月9日起,對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。
2、中國人民銀行在2008年9月15日--2008年10月8日不到一個月時間里兩次作出降息決定。
3、中國人民銀行2008年10月23日表示,今年第四季度,人民銀行將會同有關(guān)部門繼續(xù)引導(dǎo)和鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸支持力度,促進中小企業(yè)成長,維護國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。
4、財政部:居民首次購房契稅下調(diào)至1% ,首付降為20%,個人銷售或購買住房暫免征收印花稅,對個人銷售住房暫免征收土地增值稅。
5、2008年10月18日住房與城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長仇保興明確表示,允許各地方政府根據(jù)各自城市房地產(chǎn)發(fā)展情況制定相應(yīng)的救市政策,杭州、上海等18個城市相繼推出刺激樓市政策。
6、經(jīng)國務(wù)院批準,財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)出《關(guān)于提高部分商品出口退稅率的通知》,明確從2008年11月1日起,適當(dāng)調(diào)高部分勞動密集型和高技術(shù)含量、高附加值商品的出口退稅率。具體為:將部分紡織品、服裝、玩具出口退稅率提高到14%;將日用及藝術(shù)陶瓷出口退稅率提高到11%;將部分塑料制品出口退稅率提高到9%;將部分家具出口退稅率分別提高到11%、13%;將艾滋病藥物、基因重組人胰島素凍干粉、黃膠原、鋼化安全玻璃、電容器用鉭絲、船用錨鏈、縫紉機、風(fēng)扇、數(shù)控機床硬質(zhì)合金刀等商品的出口退稅率分別提高到9%、11%、13%。
7、國務(wù)院批復(fù)2萬億鐵路投資。
一保一控的宏觀調(diào)控政策要想實現(xiàn)既定目標(biāo),關(guān)鍵在于抓好落實。特別是在經(jīng)濟低迷,觀望氣氛濃厚時期,“保”的難度正在超越“控”,中央和地方各級政府會更關(guān)注“保”。因此,目前已經(jīng)出臺的政策和正在醞釀出臺的政策,必將會為國內(nèi)金融企業(yè)的發(fā)展,包括融資租賃提供了很好的契機。
值得一提的是,已經(jīng)出臺的這些政策對拉動內(nèi)需是否有效,特別是對恢復(fù)國內(nèi)實體經(jīng)濟是否有效,還需要在實踐中進一步驗證。因此,目前宏觀政策調(diào)整,對依賴于實體經(jīng)濟的金融租賃業(yè)來講,還只能是一個好的預(yù)期。
三、河北金租在目前形勢下的業(yè)務(wù)定位及風(fēng)險判斷
經(jīng)過公司內(nèi)部多次研討,認為“以理財為基礎(chǔ),某一領(lǐng)域?qū)I(yè)化設(shè)備租賃為支柱,融資為杠桿”的發(fā)展戰(zhàn)略,在目前背景下仍具有其客觀必然性和可行性。為適應(yīng)目前國內(nèi)經(jīng)濟形勢的急劇變化,在具體行業(yè)及客戶選擇上,公司做出適當(dāng)調(diào)整。
1、理財業(yè)務(wù),重點放在國務(wù)院“一保一控”宏觀經(jīng)濟政策中“!钡姆矫嫔稀H缜鍧嵞茉葱袠I(yè)。能源發(fā)展是關(guān)系國計民生的重大戰(zhàn)略問題,能源工業(yè)與金融經(jīng)濟形勢關(guān)聯(lián)度較高,因此目前國際金融經(jīng)濟的動蕩形勢對我國能源工業(yè)影響明顯。在節(jié)能減排責(zé)任目標(biāo)的要求下,太陽能、風(fēng)能、核能等清潔節(jié)約型能源的發(fā)展具有較大的發(fā)展空間,而以石油、天然氣、煤炭等為原料的傳統(tǒng)熱電企業(yè)面臨嚴峻考驗。因此,能源領(lǐng)域開展租賃業(yè)務(wù),優(yōu)先考慮清潔能源項目。
理財業(yè)務(wù)還應(yīng)優(yōu)先支持農(nóng)業(yè)、部分基礎(chǔ)建設(shè)、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的制造行業(yè),如育種、養(yǎng)殖、林業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品深加工、新農(nóng)村建設(shè)、高速鐵路建設(shè),高精尖裝備制造業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等;在完善風(fēng)險控制措施的基礎(chǔ)上,有選擇地支持船舶、航空運輸業(yè)的發(fā)展。尤其像航空領(lǐng)域,要更多關(guān)注國產(chǎn)大型飛機制造企業(yè)和采用國產(chǎn)支線飛機的航空公司。
2、繼續(xù)擴大受金融危機影響較小行業(yè)的租賃市場。在公司傳統(tǒng)市場方面,主要指電信行業(yè)和醫(yī)療設(shè)備行業(yè)。電信經(jīng)營主體格局已經(jīng)確定,新技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的競爭將是主戰(zhàn)場,在宏觀調(diào)控背景下,國家將適當(dāng)增大基礎(chǔ)建設(shè)投資的拉動,電信也將保持適度的投資增長和對租賃業(yè)務(wù)的需求,關(guān)鍵在于管理政策(財稅、審計)的調(diào)整和變化。醫(yī)療行業(yè)受宏觀調(diào)控政策的影響較小。2008年10月14日,深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革部際協(xié)調(diào)工作小組發(fā)布了《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見(征求意見稿)》,客觀上刺激了醫(yī)院對租賃業(yè)務(wù)的需求,具體操作上,要區(qū)別對待公益性與盈利性醫(yī)院對租賃業(yè)務(wù)運作風(fēng)險的不同。
3、公司業(yè)務(wù)開展要與服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展相結(jié)合,重點圍繞以下幾個方面進行。一是加大對基礎(chǔ)設(shè)施項目的支持。二是加大對地方優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)項目的支持。三是加大對節(jié)能減排和環(huán)保項目的支持。四是加大對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級項目的支持。
4、嚴格限制在國務(wù)院“一保一控”宏觀經(jīng)濟政策中要“控”的“兩高一資”項目(“兩高”指高污染、高能耗,“資”指資源型)。具體行業(yè)包括冶金、建材、有色金屬、房地產(chǎn)、紡織、造紙等傳統(tǒng)加工業(yè)等方面的租賃業(yè)務(wù)。
四、提高風(fēng)險意識,強化風(fēng)險管理
針對當(dāng)前形勢,特別是次貸危機的深刻教訓(xùn),中國銀監(jiān)會主席劉明康曾指出“股份制商業(yè)銀行不僅要主動防范經(jīng)濟周期調(diào)整可能帶來的信用風(fēng)險,也要嚴密防范市場環(huán)境變化帶來的流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險,還要嚴防案件的發(fā)生”。這其實也是對國內(nèi)各金融機構(gòu)提出的要求。公司在全面學(xué)習(xí)貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀基礎(chǔ)上,風(fēng)險管理重點抓了以下幾個方面工作:
1、優(yōu)化公司治理和強化內(nèi)部控制,這是金融機構(gòu)有效防范風(fēng)險、實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的治本之策。公司在健全授權(quán)制度,項目審核、批準機制的同時,狠抓制度執(zhí)行,切實保障公司治理和內(nèi)部控制的有效性。
2、堅持穩(wěn)健發(fā)展,慎審操作的經(jīng)營理念不動搖。在目前國內(nèi)外金融動蕩,經(jīng)濟發(fā)展中不確定性因素增加的情況下,采取理智、冷靜的態(tài)度,處理業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)務(wù)操作的各種問題。
3、加強學(xué)習(xí),深刻領(lǐng)會黨中央、國務(wù)院的方針政策,順勢而為,堅決做到有所為、有所不為,避免出現(xiàn)業(yè)務(wù)上的政策風(fēng)險。
4、加強行業(yè)方面的研究,密切關(guān)注宏觀、中觀和微觀經(jīng)濟形勢變化,適時調(diào)整經(jīng)營策略,及時發(fā)現(xiàn)和處理項目運營中出現(xiàn)的各種問題。
5、嚴格制度,明確責(zé)任,規(guī)范操作。加強租賃業(yè)務(wù)事前調(diào)查,事中審查,租后檢查制度的管理和督察,落實租賃項目的評審制度,嚴格控制承租人的信用風(fēng)險和公司內(nèi)部的操作風(fēng)險。
6、加強公司內(nèi)部干部職工的政治思想道德及職業(yè)素質(zhì)教育,教育職工堂堂正正做人,明明白白干事,規(guī)避道德風(fēng)險。
總之,面對國外的金融危機,我們要汲取他們在風(fēng)險管理方面的教訓(xùn),練好內(nèi)功。同時,既要正視危機對我國的不利影響,看到“危”的一面,還要勇于進取,尋找并捕捉存在的商“機”。中國金融業(yè)的發(fā)展落后于實體經(jīng)濟發(fā)展,金融行業(yè)是有機會的,況且金融租賃業(yè)在我國還處于起步階段,發(fā)展?jié)摿Ω,只要我們堅定信心,扎實努力,中國的金融租賃業(yè)一定會發(fā)展起來,一定會發(fā)展得很好。