目前融資租賃公司資金來(lái)源，主要是股東的資本金以及銀行融資，融資渠道的單一性逐漸成為掣肘融資租賃企業(yè)發(fā)展的一大難題。本文在總結(jié)傳統(tǒng)融資渠道基礎(chǔ)上, 著重分析融租保理、融租互金、票據(jù)融租、信托融租等模式分析各類交易模式、操作流程，帶你看懂融資租賃公司融資產(chǎn)品!

目錄

1. 融租保理

2. 融資租賃與互金平臺(tái)

3. 內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸 、內(nèi)保內(nèi)貸、內(nèi)保直貸融資

4. 票據(jù)融租

5. 金交易融資

6. 信托融租

7. 融資租賃ABS

8. 外債融資

 

1 融租保理

（一）基本操作模型

（二）融租保理涉及到的基本主體

1.承租人--使用設(shè)備的客戶，是否購(gòu)買設(shè)備的決策人

2.供應(yīng)商--設(shè)備制造商或經(jīng)銷商，可能為回購(gòu)擔(dān)保提供人

3.出租人--融資租賃公司，出資人，租賃物購(gòu)買人

4.保理人--給融資租賃公司提供保理融資的商業(yè)銀行，租賃債權(quán)受讓方

5.擔(dān)保人--由供應(yīng)商或者其他第三方提供回購(gòu)保證或物權(quán)擔(dān)保

（三）融租保理的基本操作流程

1.租賃公司與供應(yīng)商簽署《租賃物買賣合同》;

2.租賃公司與承租人簽署《融資租賃合同》，并將該租賃物出租給承租人;

3.租賃公司向銀行提交資料，申請(qǐng)保理融資;

4.銀行向租賃公司授信，簽署《保理合同》;

5.租賃公司與銀行書面通知承租人，租賃公司將應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，承租人填寫《確認(rèn)回執(zhí)單》并交付予租賃公司;

6.銀行作為受讓人，從租賃公司處取得租金收取權(quán)，并向租賃公司提供保理融資;

7.承租人于其不能支付租金時(shí)的救濟(jì)，區(qū)分如下兩種情況：

(1)有追索保理或擔(dān)保：若銀行與租賃公司約定了追索權(quán)，則承租人到期未償還租金，租賃公司須根據(jù)約定，向銀行回購(gòu)銀行未收回的融資款;若供應(yīng)商或“其他第三方”提供租金余值回購(gòu)保證或物權(quán)擔(dān)保的，由供應(yīng)商或其他第三方向銀行回購(gòu)銀行未收回的融資款。

(2)無(wú)追索保理：保理銀行只能向承租人追償，不得向租賃公司追償。

（四）保理租賃涉及到的主要法律文件

1.供應(yīng)商、租賃公司：《租賃物買賣合同》

2.租賃公司、承租人：《融資租賃合同》

3.保理銀行、租賃公司：《保理合同》

4.租賃公司向承租人：《租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓通知》

5.承租人《確認(rèn)回執(zhí)單》

6.《擔(dān)保合同》：承租人或供應(yīng)商或其他第三方作為擔(dān)保主體

（五）注意事項(xiàng)

1.通知承租人并由承租人出具《確認(rèn)回執(zhí)單》系根據(jù)《合同法》的規(guī)定，債權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人生效的前提條件;

2.保理手續(xù)費(fèi)：費(fèi)率一般為千分之一至千分之五，根據(jù)實(shí)際情況，亦可以免除;

3.租賃設(shè)備抵押：融租保理時(shí)，應(yīng)設(shè)定抵押，銀行為第一抵押權(quán)人;

4.保理?yè)?dān)保：由承租人自身或者供應(yīng)商、其他第三方提供保證或物權(quán)擔(dān)保，在有追索權(quán)的情形下，向銀行回購(gòu)銀行未收回的融資款;

5.租賃發(fā)票由租賃公司開具，并委托銀行交付給承租人;

6.購(gòu)買保險(xiǎn)：承租人應(yīng)為租賃物辦理必須的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，銀行為第一受益人。

（六）法律實(shí)質(zhì)及依據(jù)

1.法律實(shí)質(zhì)：融租保理融資的實(shí)質(zhì)為債權(quán)轉(zhuǎn)讓，即租賃公司將享有的要求承租人按期足額支付租金的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給保理銀行。

2.法律依據(jù)

《合同法》第八十條 債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力。

《金融租賃公司管理辦法》第二十六條經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，金融租賃公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或全部本外幣業(yè)務(wù)：(二)轉(zhuǎn)讓和受讓融資租賃資產(chǎn)。

（七）融租保理的常見操作模式及比較

1.四種常見的操作模式

2.操作模式的簡(jiǎn)要比較

2 融資租賃與互金平臺(tái)

（一）基本模式

1.名為租賃實(shí)為借貸模式

 

(1)P2L模式

①融租公司與P2P平臺(tái)開展合作，委托平臺(tái)募集資金以購(gòu)買租賃物;

②融租公司將租賃項(xiàng)目借款信息以借款標(biāo)形式在平臺(tái)向投資者展示，包括融資租賃項(xiàng)目信息、借款額度、利率、借款期限、擔(dān)保措施等;

③P2P平臺(tái)與第三方支付公司合作，將投資人投放的資金托管至第三方支付公司;

④投資者通過(guò)P2P平臺(tái)購(gòu)買標(biāo)的，并將資金匯入第三方支付平臺(tái);

⑤P2P平臺(tái)指令第三方支付公司向融租公司發(fā)放借款;

⑥融租公司獲得資金購(gòu)買租賃物并出租給承租人，將收取的租賃收益匯入第三方支付平臺(tái);

⑦第三方支付公司根據(jù)P2P 平臺(tái)的指令將收益歸還投資者。

（2）直租模式——無(wú)融租公司參與

①承租人根據(jù)自身需要選擇需要購(gòu)買的租賃物等，并委托P2P平臺(tái)將租賃方案展示給投資者;

②P2P平臺(tái)將相關(guān)融資信息發(fā)布在其平臺(tái)上;

③投資者委托P2P平臺(tái)采購(gòu)租賃物并簽署《委托采購(gòu)協(xié)議》;

④投資人向第三方支付平臺(tái)支付投資款項(xiàng);

⑤P2P平臺(tái)作為居間方，受投資人委托向供應(yīng)商采購(gòu)租賃物;

⑥投資者將租賃物出租給承租人;

⑦承租人向第三方支付平臺(tái)支付租金及利息等;

⑧第三方支付平臺(tái)向投資者交付投資收益等。

此等模式項(xiàng)下，P2P平臺(tái)一定程度上起到了融租公司的作用。租金來(lái)源可以是承租人的日常經(jīng)營(yíng)收益或變現(xiàn)租賃物的收益。

注意：

(1)上述兩種模式實(shí)質(zhì)為一般的借貸，其風(fēng)控方式亦由借款企業(yè)提供抵押或質(zhì)押或第三方提供保證等方式實(shí)現(xiàn)。

(2)根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》第十七條的規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主�！蛔匀蝗嗽谕痪W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元;同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元;同一自然人在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元;同一法人或其他組織在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)借款總余額不超過(guò)人民幣500萬(wàn)元�！�

基于此，根據(jù)目前的監(jiān)管規(guī)定，為了防范信貸集中的風(fēng)險(xiǎn)，目前，對(duì)同一借款人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)及不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額實(shí)行上限限制。雖然，實(shí)操中仍有一些互金平臺(tái)突破上限發(fā)標(biāo)，但目前監(jiān)管層對(duì)該突破行為持曖昧態(tài)度，即監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)上超限的發(fā)標(biāo)亦未采取明確的禁止措施。然而，若超限發(fā)標(biāo)，未來(lái)隨著監(jiān)管態(tài)勢(shì)的趨緊亦有可能受到監(jiān)管。

2.租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

(1)P2P平臺(tái)對(duì)承租人進(jìn)行盡調(diào)，確定項(xiàng)目的可行性;

(2)P2P平臺(tái)向投資者展示融租項(xiàng)目債權(quán)轉(zhuǎn)讓信息;

(3)融資租賃公司與投資人簽署《債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，將其持有的對(duì)承租人的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人;投資人取代融租公司成為債權(quán)人，其在受讓債權(quán)的同時(shí)取得融租公司所享有的擔(dān)保權(quán)利;

(4)投資人通過(guò)P2P平臺(tái)向第三方支付機(jī)構(gòu)支付投資款項(xiàng);

(5)經(jīng)P2P平臺(tái)指令，第三方支付機(jī)構(gòu)向融租公司支付資金;

(6)承租人按期通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)交付租金;

(7)經(jīng)P2P平臺(tái)指令，第三方支付機(jī)構(gòu)向投資人交付租金即投資收益。

3.租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

財(cái)產(chǎn)所有權(quán)包括占有、使用、收益、處分四種權(quán)能，租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓即融租企業(yè)將其對(duì)承租人基于融資租賃關(guān)系所產(chǎn)生的債權(quán)中的租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給P2P平臺(tái)的投資人，融租公司作為承租人的債權(quán)人，享有除租金收益權(quán)以外的其他權(quán)能，而投資者只享有租金收益請(qǐng)求權(quán)。操作模式如下：

(1)融租企業(yè)對(duì)承租人盡調(diào)，滿足條件后，將租賃物交付給承租人;

(2)P2P平臺(tái)將租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓信息在其平臺(tái)公布;

(3)投資人與融租公司簽署《收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》;

(4)投資人向第三方支付機(jī)構(gòu)支付收益權(quán)轉(zhuǎn)讓款;

(5)經(jīng)P2P平臺(tái)指示，第三方支付機(jī)構(gòu)向融租公司支付收益權(quán)轉(zhuǎn)讓款;

(6)承租人向第三方支付機(jī)構(gòu)支付租金;

(7)投資人收取租金收益。

此等模式下，債權(quán)并未轉(zhuǎn)移，投資人僅享有租金收益請(qǐng)求權(quán)，但出于增信需要，融資租賃公司一般會(huì)提供擔(dān)�；虺兄Z履行租金逾期后的收益權(quán)回購(gòu)義務(wù)。

（二）主要融租互金平臺(tái)及風(fēng)控措施

1.主要的融租互金平臺(tái)

2.主要擔(dān)保風(fēng)控措施

(1)擔(dān)保措施

A.承租人實(shí)際控制人夫婦連帶責(zé)任擔(dān)保;

B.第三方連帶責(zé)任擔(dān)保：融資租賃公司回購(gòu)、設(shè)備廠家回購(gòu);

C.租賃物抵押。

(2)其他風(fēng)控措施

A.融資租賃公司享有租賃物的所有權(quán);

B.資產(chǎn)由保險(xiǎn)公司全額承保;

C.標(biāo)的物納入央行征信系統(tǒng)。

3 內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸、內(nèi)保內(nèi)貸、內(nèi)保直貸融資

4 票據(jù)融租

（一）票據(jù)業(yè)務(wù)融資

1.操作流程

(1)承租人與境內(nèi)銀行簽署《抵質(zhì)押合同》，承租人將其所有的銀票、電票、商票等票據(jù)質(zhì)押給境內(nèi)銀行，形成票據(jù)池;

(2)境內(nèi)銀行向境外銀行開立保函;

(3)境外銀行直接向租賃公司發(fā)放貸款;

(4)承租人通過(guò)直租或售后回租獲得租賃資產(chǎn)使用權(quán)。

2.擔(dān)保方式

境內(nèi)企業(yè)(承租人)將其所有的票據(jù)向境內(nèi)銀行進(jìn)行質(zhì)押或抵押，從而形成票據(jù)池，無(wú)須逐筆審批。此等操作有利于降低承租人的貼現(xiàn)成本，并盤活票據(jù)資產(chǎn)。

（二）票據(jù)貼現(xiàn)融資

操作流程：

(1)A企業(yè)(資方)與租賃公司簽訂委托租賃合同，以支票或現(xiàn)金委托租賃公司發(fā)放貸款給B企業(yè)(承租人);

(2)B企業(yè)(承租人)購(gòu)買租賃資產(chǎn)，并與融資租賃公司簽署《融資租賃售后回租合同》并售后回租;

(3)B企業(yè)(承租人)用銀票支付租金，租賃公司向其開具發(fā)票;

(4)租賃公司將所得的銀票向銀行貼現(xiàn)的錢歸還A企業(yè)(資方)的委托租賃款。

A企業(yè)與B企業(yè)通常為母子公司關(guān)系。

5 金交所融資模式

（一）金交所業(yè)務(wù)內(nèi)容

（二）基本交易模型

以承租人未來(lái)租金還款現(xiàn)金流為支持，融租公司出讓其收益權(quán)的一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式。

操作流程：

(1)融資租賃公司取得租賃物;

(2)承租人從融資租賃公司處租賃租賃物或售后回租;

(3)融資租賃公司將享有的對(duì)承租人的租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給金交所，并以租賃物或第三人擔(dān)保的方式提供擔(dān)保;

(4)承銷商進(jìn)行包銷、銷售該租金收益權(quán);

(5)投資者認(rèn)購(gòu)租金收益權(quán);

(6)出租人向融資租賃公司支付租金，融資租賃公司將租金劃轉(zhuǎn)至金交所，金交所向投資人兌付投資收益。

6 信托融租

（一）信托貸款模式/融資租賃集合信托計(jì)劃模式

信托公司通過(guò)發(fā)行融資租賃集合資金信托募集資金，然后把資金貸給租賃公司，租賃公司用該資金購(gòu)買租賃物，并出租給承租人使用。融資租賃公司以出租該資產(chǎn)所產(chǎn)生的租金收益按期向信托公司償還貸款本息，實(shí)現(xiàn)投資者信托收益。

（二）融資租賃收益權(quán)受讓信托——附帶回購(gòu)條件模式

融租公司將一個(gè)或多個(gè)租賃項(xiàng)目未來(lái)的租金收入打包在一起，形成一個(gè)租賃資產(chǎn)收益權(quán)，然后進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，信托公司針對(duì)該轉(zhuǎn)讓收益權(quán)項(xiàng)目，發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托計(jì)劃，用信托資金“買”該租賃資產(chǎn)的收益權(quán)，信托期滿后，租賃公司溢價(jià)回購(gòu)收益權(quán)。具體分為如下兩類：

1.以信托資金購(gòu)買租賃收益權(quán)模式

操作流程：

(1)投資人將資金交付給信托公司，并簽訂《資金信托合同》，信托公司將募集的信托資金用于受讓融租公司的租賃資產(chǎn)收益權(quán);

(2)信托公司與融租公司簽訂《融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)協(xié)議》，約定雙方轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)等相關(guān)事宜;

(3)信托公司與擔(dān)保人簽署《擔(dān)保合同》，約定擔(dān)保人為融租公司履行回購(gòu)義務(wù)提供連帶責(zé)任保證;

(4)信托公司負(fù)責(zé)向融租公司催收租賃資產(chǎn)收益權(quán)回購(gòu)款;

(5)信托公司依照約定將信托利益分配至投資人指定賬戶。

2.以收益權(quán)募集資金模式

(1)融資租賃公司將其持有的融租收益權(quán)委托給信托公司，并簽署《信托合同》、《融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)協(xié)議》;

(2)信托公司與擔(dān)保人簽署《擔(dān)保合同》，約定擔(dān)保人為融租公司履行回購(gòu)義務(wù)提供連帶責(zé)任保證;

(3)信托公司發(fā)行融資租賃收益權(quán)投資信托計(jì)劃，投資人認(rèn)購(gòu)該信托計(jì)劃份額，并簽署《信托權(quán)益轉(zhuǎn)讓協(xié)議》;

(4)信托公司向融租公司催收融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)回購(gòu)款;

(5)信托公司按約定將信托利益分配至投資人指定賬戶。

（三）通道模式——銀行理財(cái)+單一信托計(jì)劃+受讓租賃資產(chǎn)收益權(quán)

此模式的整個(gè)交易過(guò)程由銀行方面主導(dǎo)，提供項(xiàng)目和資金來(lái)源，租賃公司也多為銀行方面指定，信托扮演的角色相對(duì)被動(dòng)，資金來(lái)源為商業(yè)銀行發(fā)行的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。由銀行發(fā)行融資租賃理財(cái)產(chǎn)品，將募集資金委托給信托公司設(shè)立單一資金信托計(jì)劃，用以向融資租賃公司受讓租賃資產(chǎn)收益權(quán)。

7 融資租賃資產(chǎn)證券化

融資租賃資產(chǎn)證券化是以租賃應(yīng)收款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化。融資租賃公司(發(fā)起人)將用途、性能、租期相同或相近且未來(lái)能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的租賃債權(quán)集合起來(lái)，通過(guò)一系列的結(jié)構(gòu)安排(信用評(píng)級(jí)、信用増級(jí)等)，將其轉(zhuǎn)換成在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的租賃資產(chǎn)支持證券的融資過(guò)程。租賃資產(chǎn)證券化本質(zhì)上就是一個(gè)以租金收益權(quán)為支撐發(fā)行證券、融通資金的多主體、多環(huán)節(jié)的運(yùn)作過(guò)程。

操作流程：

1.資產(chǎn)管理人設(shè)立以受讓租金收益權(quán)為核心的專項(xiàng)資產(chǎn)支持計(jì)劃，發(fā)行資產(chǎn)支持證券，向投資者募集資金。

2.融資租賃公司作為租賃物的所有權(quán)人，將租賃物出租給承租人后，依據(jù)租賃合同對(duì)承租人享有租金請(qǐng)求權(quán)及其擔(dān)保權(quán)益等，并將該等權(quán)益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給專項(xiàng)資產(chǎn)支持計(jì)劃的管理人。

3.資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)收回租金、租金催收、違約資產(chǎn)處置等基礎(chǔ)資產(chǎn)管理工作，并在收入歸集日將基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)至監(jiān)管賬戶。

4.監(jiān)管銀行在回收款轉(zhuǎn)付日依照資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)指令將現(xiàn)金流劃入專項(xiàng)計(jì)劃賬戶，托管人對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)進(jìn)行托管。分配日，托管人根據(jù)分配指令進(jìn)行專項(xiàng)計(jì)劃費(fèi)用的提起和資金劃付。

8 外債融資

（一）向境外關(guān)聯(lián)公司或母公司舉借外債模式

1.操作方式：母公司專門在境內(nèi)成立租賃公司辦理直租業(yè)務(wù)，母公司或關(guān)聯(lián)公司將富余資金直接借給境內(nèi)投資的融資租賃公司。

2.適用類型：在境外有實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景，且境外境內(nèi)均有從事制造業(yè)的實(shí)體公司。

（二）境外融資并借貸模式

1.操作方式：境內(nèi)公司在境外設(shè)立經(jīng)營(yíng)平臺(tái)公司，境外公司在境外上市或通過(guò)發(fā)債籌集資金后再貸給境內(nèi)融資租賃公司，利用外資租賃公司舉借外債的政策便利，利用境外低成本資金為中資企業(yè)辦理售后回租等業(yè)務(wù)。

2.適用類型：公司的實(shí)際控制人通常為大型國(guó)有企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)，其在境外設(shè)立殼公司后，再返程設(shè)立外資融資租賃公司

（三）“擔(dān)保+外債”模式

1.操作方式：利用境內(nèi)銀行對(duì)中資企業(yè)的授信為外資融資租賃公司舉借外債提供人民幣或外幣的對(duì)外擔(dān)保。外資租賃公司使用人民幣外債或外幣外債結(jié)匯支付給境內(nèi)中資機(jī)構(gòu)，購(gòu)買其已使用的資產(chǎn)。

2.適用類型：租賃公司為中資企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、學(xué)校等無(wú)外債指標(biāo)的內(nèi)資機(jī)構(gòu)辦理的售后回租業(yè)務(wù)。

此類人民幣對(duì)外擔(dān)保不納入擔(dān)保余額指標(biāo)控制，加上存在對(duì)境內(nèi)企業(yè)的授信，境內(nèi)銀行開出此類保函并無(wú)顧忌。有些銀行還辦理交叉貨幣的對(duì)外擔(dān)保，即境內(nèi)銀行出具人民幣對(duì)外擔(dān)保，境外機(jī)構(gòu)提供外幣外債，銀行也未將此類擔(dān)保納入對(duì)外擔(dān)保余額指標(biāo)管理。

（四）購(gòu)買租賃資產(chǎn)再次借入外債模式

1.操作方式：購(gòu)買境內(nèi)其他租賃公司的租賃資產(chǎn)再次借入外債模式，是指國(guó)內(nèi)具有租賃資源，但融資條件或渠道受限的公司，通過(guò)出售租賃資產(chǎn)的方式獲得另一家具有較好的融資渠道公司的融資資金，再去開展新的租賃業(yè)務(wù)。

2.適用類型：經(jīng)營(yíng)范圍中具有購(gòu)買租賃資產(chǎn)的業(yè)務(wù)的外資融資租賃公司。