一、綠色租賃發(fā)展現(xiàn)狀

　�。ㄒ唬┚G色租賃的定義

　　2016年8月31日，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委、環(huán)境保護(hù)部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》。其中指出，綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)。包括綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險(xiǎn)、碳金融等金融工具。

　　上海市融資租賃行業(yè)協(xié)會(huì)綠色租賃專業(yè)委員會(huì)將綠色租賃定義為"融資租賃企業(yè)為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所提供的租賃產(chǎn)品及服務(wù)"。綠色租賃應(yīng)滿足以下一個(gè)或幾個(gè)方面：

　�、俪凶馊酥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)符合綠色租賃產(chǎn)業(yè)參考目錄；

　�、谧赓U融資的資金用途符合綠色租賃產(chǎn)業(yè)參考目錄；

　�、圩赓U物符合綠色租賃租賃物參考目錄；

　�、芷渌欣谥С志G色產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的租賃業(yè)務(wù)。

　　（二）綠色產(chǎn)業(yè)與融資租賃高度匹配

　　1、綠色產(chǎn)業(yè)非常適合于融資租賃

　　以風(fēng)電光伏項(xiàng)目為例，單體項(xiàng)目規(guī)模適中，設(shè)備占比高（60%至90%不等）且直租需求強(qiáng)、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、現(xiàn)金流穩(wěn)定可預(yù)測(cè)、設(shè)備生命期大于項(xiàng)目投資期和租金償付期、產(chǎn)業(yè)與同業(yè)的流通市場(chǎng)發(fā)達(dá)。

　　2、融資租賃非常適合于綠色產(chǎn)業(yè)

　　融資租賃產(chǎn)品具備長(zhǎng)周期性特點(diǎn)，與資金投入大、建設(shè)周期長(zhǎng)的綠色項(xiàng)目具有良好的匹配性。與銀行等傳統(tǒng)融資工具相比，融資租賃優(yōu)勢(shì)在于地理區(qū)域全覆蓋、融資條款個(gè)性化、風(fēng)險(xiǎn)控制雙保險(xiǎn)。

　　（三）綠色產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間巨大

　　2020年9月第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上，習(xí)總書記提出：我國(guó)力爭(zhēng)于2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，并努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。其中《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，到2030年，風(fēng)電光伏總裝機(jī)容量不低于1200GW。截至2021年末，我國(guó)風(fēng)電光伏總裝機(jī)容量640GW。按此計(jì)算，2022年至2030年的9年期間至少需建560GW新能源項(xiàng)目。按15%、2小時(shí)配儲(chǔ)，儲(chǔ)能建設(shè)規(guī)模不低于168GWh。即9年期間總投資約25000億元，年均投資額約2800億元。按30%的租賃滲透率，即為一個(gè)年均840億元的龐大市場(chǎng)。值得注意的是，《方案》中提到的1200GW僅為底限目標(biāo)，綠色產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間或?qū)⒏�。與此同時(shí)，尚需考慮風(fēng)光之外的其它綠色項(xiàng)目（水電、垃圾發(fā)電、工商業(yè)儲(chǔ)能、氫能等），以及配套的電網(wǎng)投資和電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能投資。

　　（四）綠色租賃的政策支持力度大

　　《中國(guó)人民銀行天津分行關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)天津市綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》：鼓勵(lì)金融租賃公司設(shè)立綠色租賃專營(yíng)部門，積極開展綠色租賃業(yè)務(wù)。

　　《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》：本市支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)綠色融資租賃項(xiàng)目的資金支持。支持無(wú)形資產(chǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)。開展綠色租賃業(yè)務(wù)的，可以適當(dāng)放寬集中度限制。

　　《廣東省發(fā)展綠色金融支持碳達(dá)峰行動(dòng)實(shí)施方案》，支持設(shè)立服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資租賃公司；支持開展綠色公交、新能源汽車、新型儲(chǔ)能設(shè)施等綠色租賃業(yè)務(wù)。

　�。ㄎ澹┚G色租賃覆蓋面有待擴(kuò)大

　　據(jù)人民銀行官網(wǎng)顯示，截至2021年末，我國(guó)本外幣綠色貸款余額15.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33%，存量規(guī)模居全球第一。據(jù)上海地區(qū)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2021年末，綠色租賃資產(chǎn)近4000億元，超過(guò)總租賃資產(chǎn)的20%。其中2021年當(dāng)年綠色租賃投放額約1865億元，超過(guò)當(dāng)年投放總額的20%。租賃已經(jīng)成為支持綠色產(chǎn)業(yè)的不可替代的力量，但比例仍然偏低。

　　綠色租賃普遍聚焦于央國(guó)企、頭部民企等優(yōu)質(zhì)客戶以及風(fēng)電光伏等主流業(yè)務(wù)。中小企業(yè)、新興綠色業(yè)務(wù)有待綠色租賃的進(jìn)一步覆蓋。這需要各國(guó)企租賃公司，尤其是能源系國(guó)企租賃主動(dòng)引領(lǐng)。

　　二、綠色租賃面臨的問(wèn)題

　　（一）資金供給端競(jìng)爭(zhēng)程度加劇

　　1、銀行機(jī)構(gòu)

　　2021年11月，人民銀行分別印發(fā)《關(guān)于設(shè)立碳減排支持工具有關(guān)事宜的通知》和《關(guān)于設(shè)立支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款有關(guān)事宜的通知》，據(jù)此銀行機(jī)構(gòu)可以獲得利率為1.75%的專項(xiàng)再貸款，極大地提升了銀行在綠色領(lǐng)域的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。租賃公司不受兩項(xiàng)創(chuàng)新工具的惠及。

　　各銀行機(jī)構(gòu)加強(qiáng)綠色金融的布局。從組織架構(gòu)上，成立綠色支行、綠色研究院、試點(diǎn)綠色金融事業(yè)部。在激勵(lì)機(jī)制上，給予綠色信貸FTP定價(jià)優(yōu)惠、加大綠貸占比考核等，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)部門加強(qiáng)資源傾斜。在發(fā)展戰(zhàn)略上，許多銀行機(jī)構(gòu)，例如興業(yè)和華夏，將發(fā)展綠色金融列為公司戰(zhàn)略重點(diǎn)，打造成為綠色特色銀行。

　　2、綠色債券

　　2021年，中國(guó)債券市場(chǎng)在綠色債券下面增設(shè)了子品種"碳中和債"，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)領(lǐng)域，自推出后其市場(chǎng)發(fā)行量持續(xù)增長(zhǎng)。2022年7月，《中國(guó)綠色債券原則》正式發(fā)布，是中國(guó)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的里程碑，也是中國(guó)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)統(tǒng)一、國(guó)際接軌的重要標(biāo)志。

　　受益于綠色債券，新能源投資者的直融渠道更加暢通，綠債成本創(chuàng)新低的新聞在市場(chǎng)上不絕于耳。截至2022年7月底，我國(guó)綠色債券發(fā)行總和達(dá)到1.03萬(wàn)億元，相較2021年同期6695億元，增長(zhǎng)約53%。

　　3、融資租賃

　　受限于傳統(tǒng)政信業(yè)務(wù)難以為繼，各大金融租賃和央企租賃公司被迫改變主戰(zhàn)場(chǎng)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源。受限于關(guān)聯(lián)交易占比不超凈資產(chǎn)50%的剛性束縛，各大能源國(guó)企下屬的租賃公司被迫走向市場(chǎng)，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。以金租為例，目前70多家金租中，有一半以上將綠色租賃作為主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其以風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、新能源汽車等細(xì)分領(lǐng)域的規(guī)模較大。

　�。ǘ┵Y金需求端話語(yǔ)權(quán)上升

　　十四五期間，風(fēng)電光伏建設(shè)進(jìn)入全面平價(jià)時(shí)代，項(xiàng)目收益水平大幅下降，項(xiàng)目必須規(guī)�；_發(fā)才能體現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)性。平價(jià)時(shí)代的大基地建設(shè)，裝機(jī)規(guī)模從MW級(jí)邁入GW級(jí)，在收益降低和不確定性增加的情況下，投資主體的角色更多地由資金實(shí)力雄厚、融資成本低廉、政策意識(shí)強(qiáng)烈的央國(guó)企來(lái)?yè)?dān)當(dāng)。曾經(jīng)撐起我國(guó)新能源半邊天的民營(yíng)企業(yè)紛紛選擇轉(zhuǎn)型。它們或者輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，為央國(guó)企提供項(xiàng)目開發(fā)、裝備和技術(shù)服務(wù)等；或者更多地專注于分布式、戶用等收益率相對(duì)更高的新能源領(lǐng)域。

　　總體而言，目前新能源市場(chǎng)的頭部效應(yīng)非常明顯，其中集中式項(xiàng)目集中于央國(guó)企，分布式集中于頭部民企。承租人集中度提升，對(duì)融資租賃帶來(lái)的結(jié)果就是，承租人的議價(jià)能力不斷提升。目前央國(guó)企新能源項(xiàng)目的融資成本已經(jīng)遠(yuǎn)低于五年期LPR利率以內(nèi)，頭部民企的融資成本也大幅下降。成本之外，承租人對(duì)年限、融資比例、放款條件等條款的議價(jià)能力也不斷提升。

　�。ㄈ┈F(xiàn)貨交易導(dǎo)致收益不確定性增加

　　目前電力現(xiàn)貨試點(diǎn)工作積極開展，第一批試點(diǎn)中，福建、山西、甘肅連續(xù)試運(yùn)行時(shí)間已超過(guò)一年；第二批試點(diǎn)中，除上海外均已完成電力現(xiàn)貨市場(chǎng)模擬試運(yùn)行；其它非試點(diǎn)地區(qū)也已全面啟動(dòng)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)。

　　2021年《關(guān)于進(jìn)一步做好電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)工作的通知》提到，引導(dǎo)新能源項(xiàng)目10%的預(yù)計(jì)當(dāng)期電量通過(guò)市場(chǎng)化交易競(jìng)爭(zhēng)上網(wǎng)。2022年，兩部委《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見》進(jìn)一步明確，到2030年，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系基本建成，新能源全面參與市場(chǎng)交易。

　　對(duì)新能源項(xiàng)目而言，現(xiàn)貨交易影響有兩方面。電價(jià)方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)本質(zhì)上反映的是某個(gè)時(shí)點(diǎn)的供需關(guān)系。一方面，新能源發(fā)電的反調(diào)峰特性導(dǎo)致其出力曲線難以與用戶的用電曲線匹配，因此其負(fù)荷高峰賣高價(jià)的電量相對(duì)較少，負(fù)荷低谷賣低電價(jià)的電量相對(duì)較多。另一方面，如果電源結(jié)構(gòu)中新能源占比較高，由于供給的一致性，會(huì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生壓制作用。考核方面，對(duì)于現(xiàn)貨合同來(lái)說(shuō)，需要完全按照合同約定的曲線進(jìn)行電量交割。否則，就要接受相應(yīng)的偏差考核。由于新能源出力具有波動(dòng)性、間歇性的天然短板，因此出現(xiàn)經(jīng)常實(shí)際出力與申報(bào)電量不一致的情況。具體而言，如果預(yù)測(cè)偏高，實(shí)際出力低于申報(bào)電量，新能源企業(yè)要花高價(jià)購(gòu)電來(lái)執(zhí)行合同，否則就要受到偏差考核。如果預(yù)測(cè)偏低，實(shí)際出力超出申報(bào)電量，新能源企業(yè)會(huì)形成棄風(fēng)棄光情況，否則要受到偏差考核。

　　（四）項(xiàng)目復(fù)雜性提升

　　新能源一個(gè)重要的發(fā)展趨勢(shì)是建設(shè)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化和多能互補(bǔ)的新型電力系統(tǒng)。電力源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化指通過(guò)優(yōu)化整合本地電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、負(fù)荷側(cè)資源，推動(dòng)源、網(wǎng)、荷、儲(chǔ)高度融合，使電網(wǎng)調(diào)控從"源隨荷動(dòng)"向"源荷互動(dòng)"轉(zhuǎn)變，確保新能源電量消納和社會(huì)電力可靠供應(yīng)。源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化和多能互補(bǔ)的新型電力系統(tǒng)，對(duì)比傳統(tǒng)的相對(duì)同質(zhì)化的單一新能源項(xiàng)目，其投資端與收益端更加復(fù)雜多樣化。

　　以申能集團(tuán)的包頭市可再生能源一體化項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目包括總共500MW可再生能源發(fā)電（風(fēng)電+光伏）、綠電制氫、氫能基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、燃料電池車輛商業(yè)化運(yùn)營(yíng)以及氫能核心零部件生產(chǎn)線等，創(chuàng)造性地將風(fēng)光資源和氫能產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性耦合。相關(guān)方包括申能、包鋼以及浙江藍(lán)能、上海瑞必科、氫晨科技、鯤華科技等產(chǎn)業(yè)鏈上下游。各單一項(xiàng)目的成本收益相互關(guān)聯(lián)，需要從整體和大局上考量項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。

　　以最普遍但相對(duì)最簡(jiǎn)單的新能源+儲(chǔ)能為例，投資端與收益端亦發(fā)生較大變化。在投資（成本）端，假設(shè)100MW光伏電站，配置10%*2h，即10MW/20MWh，循環(huán)次數(shù)5000次，每天充放電一次。光伏電站運(yùn)營(yíng)周期20年，首年發(fā)電小時(shí)1400小時(shí)，固定電價(jià)0.39元/千瓦時(shí)。儲(chǔ)能電池壽命10年，更換一次電池系統(tǒng)。按照光伏電站EPC價(jià)格3.98元/W，儲(chǔ)能系統(tǒng)EPC價(jià)格1.7元/Wh。光伏電站全投資稅前收益率為8.83%，配儲(chǔ)后全投資稅前收益率7.21%，下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。在收益端，對(duì)于共享儲(chǔ)能模式，其投資主體為獨(dú)立第三方或大型新能源電站，其收益主要有三部分。第一是其它新能源電站支付的租賃費(fèi)；第二是低充高賣的電差價(jià)收入；第三是輔助服務(wù)收入。對(duì)于自建模式，其收益表現(xiàn)為三方面。第一是通過(guò)峰谷平移、減緩輸電阻塞，減少"棄風(fēng)棄光"帶來(lái)的收益；第二是通過(guò)發(fā)電穩(wěn)定性，減少偏差考核帶來(lái)的收益；第三是輔助服務(wù)收入。

　　目前而言，各收益部分的可測(cè)量性和可預(yù)計(jì)性都比較低。

　�。ㄎ澹┦袌�(chǎng)活躍度下降

　　今年以來(lái)，國(guó)家的新能源管控政策發(fā)生較大變化，央國(guó)企的收購(gòu)意愿和新能源交易市場(chǎng)的活躍度下降。

　　①國(guó)家的土地環(huán)保等相關(guān)政策大幅收緊。

　　②補(bǔ)貼核查的嚴(yán)格程度大幅提升，且?guī)в凶妨P性質(zhì)。

　�、蹏�(guó)資企業(yè)壓減工作持續(xù)開展。

　�、茉诩哟蠛弦�(guī)管控的大背景下，今年以來(lái)，大部分央國(guó)企都提升了新能源項(xiàng)目收購(gòu)的過(guò)程管理強(qiáng)度。

　　受到上述因素的影響，央國(guó)企逐步調(diào)整項(xiàng)目開發(fā)模式，傳統(tǒng)的預(yù)收購(gòu)模式逐漸式微，市場(chǎng)的交易活躍度有所下降。反而自主開發(fā)，尤其是發(fā)揮央國(guó)企集中資源辦大事的大基地模式備受青睞。

　　（六）技術(shù)變革風(fēng)險(xiǎn)

　　1、多路線引發(fā)不確定風(fēng)險(xiǎn)

　　①現(xiàn)代能源結(jié)構(gòu)：多輪驅(qū)動(dòng)

　　《"十四五"現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》：嚴(yán)控煤電項(xiàng)目，大力發(fā)展風(fēng)電光伏，因地制宜發(fā)展生物質(zhì)，探索地?zé)崮�、波浪能、潮流能、溫差能等，因地制宜開發(fā)水電，積極安全有序發(fā)展核電；加快頁(yè)巖氣、煤層氣等非常規(guī)油氣開發(fā)；積極擴(kuò)大氫能應(yīng)用。

　�、陂L(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能：技術(shù)路線不確定

　　就大規(guī)模的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能而言，鋰電池有三個(gè)缺點(diǎn)：起火爆炸風(fēng)險(xiǎn)、功率與能量綁定、資源約束。抽水蓄能：最成熟、度電成本最低的儲(chǔ)能技術(shù)；鈉電池：更低的理論成本，更低的循環(huán)壽命；液流電池：容量、功率獨(dú)立設(shè)計(jì)，規(guī)模易擴(kuò)展；熔鹽儲(chǔ)熱：熱場(chǎng)景下的優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能系統(tǒng)；壓縮空氣儲(chǔ)能：效率提升后極具前景。

　　2、新技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)量變

　�、俟夥篘型TOPCon產(chǎn)業(yè)化元年到來(lái)

2022年TOPCon電池產(chǎn)能規(guī)模有望超50GW，較2021年的10GW同比大增4倍，到2023年產(chǎn)能或達(dá)80GW。今年，華電集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國(guó)家電投、中核集團(tuán)、中廣核等能源央企先后大量采購(gòu)N型TOPCon組件。N型TOPCon的市場(chǎng)滲透率預(yù)計(jì)今年底即可超過(guò)10%，未來(lái)2-3年將是N型TOPCon技術(shù)迭代的黃金時(shí)期。

　�、跉淙剂现乜ǎ嘿�(gòu)置成本持續(xù)下降

　　氫燃料重卡的建造成本主要由燃料電池系統(tǒng)、儲(chǔ)氫系統(tǒng)、蓄電池系統(tǒng)構(gòu)成。其中燃料電池系統(tǒng)是最重要的降本路徑。隨著質(zhì)子交換膜、氣體擴(kuò)散層等核心技術(shù)工藝成熟以及規(guī)模化生產(chǎn)，以及技術(shù)突破推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代程度加深，49噸氫燃料重卡預(yù)計(jì)2026年初始購(gòu)置成本降至90萬(wàn)元左右，2035年降至50萬(wàn)元。

　　三、綠色租賃未來(lái)發(fā)展的建議

　　（一）租投聯(lián)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展

　　①以債權(quán)人和股東的雙重身份參與項(xiàng)目建設(shè)，有利于進(jìn)一步把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；

　�、诤喜I(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)雙重收益，進(jìn)一步豐富租賃公司的盈利結(jié)構(gòu)；

　　③通過(guò)引進(jìn)產(chǎn)業(yè)合作人的行業(yè)資源，同時(shí)發(fā)揮租賃公司自身的產(chǎn)業(yè)積累，增加租賃公司的客戶黏性和產(chǎn)業(yè)縱深度，建立起來(lái)源穩(wěn)定、項(xiàng)目持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的業(yè)務(wù)基本盤，擴(kuò)大租賃公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；

　　④當(dāng)投資條線逐步成熟發(fā)展，借助產(chǎn)業(yè)股東的背景，可以把投資業(yè)務(wù)拿出來(lái)獨(dú)立發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)租賃公司的綠色產(chǎn)業(yè)屬性，為租賃公司的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、實(shí)體化發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　租投聯(lián)動(dòng)，對(duì)能源系租賃公司背后的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，可以增加新能源項(xiàng)目的來(lái)源渠道，增加權(quán)益裝機(jī)規(guī)模，并通過(guò)出表和并表的相關(guān)設(shè)計(jì)，保持規(guī)模發(fā)展的靈活性。

　　（二）租碳聯(lián)動(dòng)，協(xié)同化發(fā)展

　　綠色租賃的客戶一般同步涉及租賃需求和碳資產(chǎn)管理需求。通過(guò)租碳聯(lián)動(dòng)，整合營(yíng)銷，可以為客戶多維賦能，增加客戶的業(yè)務(wù)黏性，增加租賃公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)力：

　�、賹⑻假Y產(chǎn)納入租賃物范疇和增信等結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，放大融資租賃工具的賦能強(qiáng)度。

　　②基于龐大的能源客戶網(wǎng)絡(luò)，在客戶的碳供需中平抑余缺，進(jìn)行碳調(diào)劑，幫助降低履約成本。

　�、勐�(lián)合相關(guān)碳資產(chǎn)管理公司，向租賃客戶宣貫碳理念并提供碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　�、苈�(lián)合相關(guān)碳資產(chǎn)管理公司，向其碳客戶提供租賃融資服務(wù)，助推其雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程。

　�。ㄈ┮I(lǐng)創(chuàng)新，前瞻式發(fā)展

　　1、分布式光伏

　　大基地建設(shè)周期較長(zhǎng)，且需要配套建設(shè)特高壓外送通道，受益于"整縣推進(jìn)"的開展，分布式光伏"突飛猛進(jìn)"，成為光伏新增裝機(jī)規(guī)模的主力軍。2021年，我國(guó)光伏裝機(jī)新增量約為53GW，其中分布式光伏29GW，占比54.72%，分布式光伏裝機(jī)量歷史上首次超過(guò)集中式光伏。2022年上半年，光伏新增裝機(jī)30.88GW，其中分布式光伏19.65GW，占比63.63%，占比繼續(xù)上升。

　　分布式也集中在中東部等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，貼近于負(fù)荷中心。

　　相對(duì)于地面項(xiàng)目，分布式光伏項(xiàng)目具有成本空間大、合規(guī)性瑕疵少、電價(jià)確定性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，內(nèi)卷程度相對(duì)較輕。有的租賃公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品，推出多個(gè)項(xiàng)目打包上會(huì)審批、建設(shè)期可多筆投放、放松對(duì)項(xiàng)目公司管控等更加靈活的操作，形成與頭部分部式開發(fā)商深度合作的局面。有的租賃公司聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)資源，與組件生產(chǎn)商、設(shè)備制造商、建設(shè)總包商等資源方開展合作，為分布式和戶用業(yè)務(wù)提供資金，踐行綠色普惠金融理念。有的租賃公司利用工業(yè)客戶多的優(yōu)勢(shì)，干脆自己直接下場(chǎng)，在與工業(yè)客戶開展傳統(tǒng)設(shè)備租賃的同時(shí)，也同時(shí)以開發(fā)商角色開發(fā)工業(yè)客戶的屋頂光伏業(yè)務(wù)。

　　2、儲(chǔ)能

　　在電源側(cè)，東方證券預(yù)測(cè)，到2025年，中國(guó)電源側(cè)儲(chǔ)能電站的年度新增市場(chǎng)為19.2GW/48GWh。在電網(wǎng)側(cè)，電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院《電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能發(fā)展需求分析》，"十四五"期間全國(guó)電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能總需求規(guī)模約55GW，時(shí)長(zhǎng)2——4小時(shí)，即110——220GWh。在用戶側(cè)，《"十四五"新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》，明確要靈活多樣發(fā)展用戶側(cè)新型儲(chǔ)能，支撐分布式供能系統(tǒng)建設(shè)。

　　3、氫能

　　作為一種來(lái)源豐富、綠色低碳、應(yīng)用廣泛的零碳二次能源，氫能正逐步成為我國(guó)能源戰(zhàn)略的重要組成部分。首先，氫能是助力新型電力系統(tǒng)加快建設(shè)的"好幫手"；其次，氫能是助力高碳領(lǐng)域加快降碳脫碳的"好能手"；最后，氫能是助力我國(guó)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局的"好助手"；

　　《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021-2035年）》指出，到2025年建立較為完整的供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)體系，初步建立以工業(yè)副產(chǎn)氫和可再生能源制氫就近利用為主的氫能供應(yīng)體系。燃料電池車輛保有量約5萬(wàn)輛，可再生能源制氫量達(dá)到10-20萬(wàn)噸/年。

　　申能集團(tuán)制定了氫能發(fā)展的"三縱三橫"戰(zhàn)略，著力打通氫能發(fā)展"制-儲(chǔ)-運(yùn)-加-用"等關(guān)鍵環(huán)節(jié)堵點(diǎn)，推動(dòng)行業(yè)加快由導(dǎo)入期向產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。"三縱"著眼高端制造領(lǐng)域，布局氫氣制備、儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備、燃料電池三大產(chǎn)品。所投資的多家企業(yè)均已發(fā)展成為相關(guān)領(lǐng)域的頭部企業(yè)，如浙江藍(lán)能、上海氫晨、鯤華科技、蘇州擎動(dòng)等。"三橫"聚焦上海本地、全國(guó)先發(fā)區(qū)域、特殊應(yīng)用場(chǎng)景等。"三橫"致力于推動(dòng)三大縱向產(chǎn)品在實(shí)際場(chǎng)景的應(yīng)用落地，實(shí)現(xiàn)氫能應(yīng)用的完整商業(yè)閉環(huán)。申能租賃跟隨著集團(tuán)步伐，在氫能儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備、氫能車輛、氫能發(fā)電等領(lǐng)域有所涉及。

　　（四）降本增效，集約式發(fā)展

　　我國(guó)綠色債券涵蓋了綠色金融債、綠色公司債、綠色企業(yè)債、綠色債務(wù)融資工具等具體券種，并且2021年2月推出了首批碳中和債。截至2021年末，租賃公司共發(fā)行了105只綠色債券，發(fā)行規(guī)模1120.77億元，其中2021年發(fā)行綠色債券大規(guī)模擴(kuò)張，增速超一倍，發(fā)行數(shù)量及發(fā)行規(guī)模達(dá)55只，640.87億元。

　　作為能源產(chǎn)業(yè)背景的國(guó)企租賃公司，申能租賃抓住銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)創(chuàng)新ABCP及推出碳中和債的契機(jī)，于2020年12月第一時(shí)間取得50億元ABCP注冊(cè)額度以及順利首發(fā)，并迅速落地全國(guó)首批、上海首單碳中和ABCP。

　　綠色租賃內(nèi)卷嚴(yán)重，平價(jià)時(shí)代較低的項(xiàng)目收益水平也決定了融資成本不斷壓降，租賃公司必須持續(xù)降本。