73家金融租賃公司手冊

　　本篇報告聚焦金融租賃行業(yè)和全部73家金融租賃公司。

　　一、金融租賃行業(yè)最新動態(tài)（2022年以來）

　　（一）三家變動：1家破產(chǎn)（天津國泰）+2家合并（外貿(mào)金租與中車金租）

　　2022年以來，金融租賃行業(yè)有三家公司發(fā)生變動。具體看，

　　1、2023年10月17日，針對《北京成方匯達企業(yè)管理有限公司關于申請?zhí)旖驀�泰金融租賃有限責任公司破產(chǎn)清算的請示》，金融監(jiān)管總局批復同意天津國泰金融租賃破產(chǎn)，這也是金租行業(yè)中第一家破產(chǎn)的金租公司。這里的破產(chǎn)申請人（北京成方匯達企業(yè)管理）為匯達資產(chǎn)托管的子公司，最終實控人為中國信達。

　　國泰金租成立于2017年11月3日，第一大股東（華泰汽車集團、持股50%）和第二大股東（華信超越控股、持股29%）均在原銀保監(jiān)會公布的重大違法違規(guī)股東名單中，另外兩大股東分別為珠海市源盛通達投資（持股15%）和惠州億緯鋰能（持股6%）。華泰汽車集團陷入困境后，其旗下的汽車金融與金融租賃均已被宣告破產(chǎn)。

　　2、2023年12月29日，金融監(jiān)管總局批復同意中國外貿(mào)金融租賃吸收合并中車金融租賃，同時注冊資本由51.661319億元增至72.518592億元，合并后的中國外貿(mào)金融租賃股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)槲宓V資本66.40%、中國中車23.30%、中國中車集團2.59%、東方資產(chǎn)4.84%。

　　（二）三家新設：建信航運航空金租、民生航空航運金租與法巴農(nóng)科設備金租（合資）

　　2022年以來，還新設了3家金融租賃公司，即建信航運航空金融租賃、民生航空航運金融租賃與江蘇法巴農(nóng)科設備金融租賃。

　　1、2023年1月12日，原銀保監(jiān)會核準建信金融租賃出資3億美元在香港全資設立建信航運航空金融租賃（文號：銀保監(jiān)復〔2023〕16號）。

　　2、2024年2月20日，金融監(jiān)管總局批復同意民生金融租賃在香港全資設立民生航空航運金融租賃，注冊資本4億美元。

　　這意味著，國內(nèi)航運金融租賃子公司已達6家，其它4家分別為國銀航空金融租賃、交銀航空航運金融租賃、招銀航空航運金融租賃以及華融航運金融租賃。

　　3、2024年4月26日，金融監(jiān)管總局批復同意在江蘇自貿(mào)區(qū)合資籌建江蘇法巴農(nóng)科設備金融租賃，注冊資本為10億元，股權(quán)結(jié)構(gòu)為江蘇金融租賃與法巴租賃集團分別持股55%和45%。這基本也是金租行業(yè)中第一家合資金租子公司。

　�。ㄈ�）股權(quán)結(jié)構(gòu)變動頻頻：金租股權(quán)的性價比有所下降

　　2022年以來，金融租賃公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動的金融租賃公司主要有橫琴華通金融租賃、河北省金融租賃、佛山海晟金租、長江聯(lián)合金租、北銀金租等幾家。其中，

　　1、2021年11月18日，中國華融發(fā)布公告稱擬啟動其附屬公司華融金融租賃股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目立項，擬將持有的華融金融租賃79.92%股權(quán)對外公開轉(zhuǎn)讓。

　　不過目前華融金融租賃轉(zhuǎn)讓工作未完成。2023年11月1日，浙江監(jiān)管局批復同意華融金租注冊資本由59.27億元增至125.64億元。

　　2、2022年8月4日，廣州農(nóng)商行發(fā)布公告稱計劃轉(zhuǎn)讓其持有的珠海金融租賃公司全部或部分股權(quán)，不過，廣州農(nóng)商行于2023年4月28日發(fā)布的2022年財報顯示目前珠海金融租賃仍未轉(zhuǎn)讓出去，這意味著珠海金融租賃的股權(quán)轉(zhuǎn)讓動作目前尚未完成。

　　3、2022年以來河北省金租的股權(quán)發(fā)生多次變動，目前冀南鋼鐵集團、唐山國控集團與河北省資產(chǎn)管理分別持有河北省金租7.0423%、6.5%和6.6327%的股權(quán)。

　　4、經(jīng)過2024年1月的股權(quán)變動，目前徐州恒鑫金租的股權(quán)也變成了徐州礦務集團持股49%、徐州工程機械集團持股32.46%和徐州市國盛控股集團持股18.54%。

　　可以看出，股權(quán)結(jié)構(gòu)變動的總體方向是地方國資權(quán)重上升，而從部分金租股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓情況來看，目前金租牌照的性價比確實有所下降。

　　二、最新監(jiān)管導向：金租行業(yè)面臨的監(jiān)管環(huán)境明顯趨嚴

　�。ㄒ唬�2022年的12號文：要求防止租賃業(yè)務異化為“類信貸”工具

　　2022年11月28日，原銀保監(jiān)會發(fā)布的《關于加強金融租賃公司融資租賃業(yè)務合規(guī)監(jiān)管有關問題的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕12號），要求金融租賃公司摒棄“類信貸”經(jīng)營理念，引導分步壓降構(gòu)筑物租賃業(yè)務，嚴禁將道路、市政管道、水利管道、橋梁、壩、堰、水道、洞，非設備類在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務以及被處置后可能影響公共服務正常供應的構(gòu)筑物作為租賃物，嚴肅查處新增地方政府隱性債務、違規(guī)參與置換隱性債務、虛構(gòu)租賃物、租賃物低值高買等違法違規(guī)行為，著力整治金融租賃公司以融物為名違規(guī)開展業(yè)務，防止租賃業(yè)務異化為“類信貸”工具。

　�。ǘ�）2023年的8號文：要求控制業(yè)務增速和杠桿水平，壓降售后回租業(yè)務

　　2023年10月27日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于促進金融租賃公司規(guī)范經(jīng)營和合規(guī)管理的通知》（金規(guī)〔2023〕8號，下稱8號文），明確提出金租公司要控制業(yè)務增速和杠桿水平，明確2024年新增業(yè)務中售后回租業(yè)務占比相比2023年前三季度要下降15個百分點，力爭在2026年實現(xiàn)年度新增直租業(yè)務占比不低于50%的目標。

　　同時8號文還提出“三個嚴禁+一個嚴格”，即嚴禁將古玩玉石、字畫、辦公桌椅、報刊書架、低值易耗品作為租賃物，嚴禁以乘用車之外的消費品作為租賃物，嚴禁新增非設備類售后回租業(yè)務。嚴格規(guī)范與同業(yè)及其他機構(gòu)的業(yè)務合作，不得協(xié)助承租人或合作機構(gòu)虛構(gòu)貿(mào)易背景，通過福費廷、國內(nèi)信用證等方式違規(guī)套取金融機構(gòu)資金，進行監(jiān)管套利。

　�。ㄈ�）金融監(jiān)管總局發(fā)文：堅守姓“金”又姓“租”定位，要求退出融資平臺業(yè)務等

　　2024年5月9日，金融監(jiān)管總局刊發(fā)《推動非銀機構(gòu)更好服務高質(zhì)量發(fā)展》一文，明確提出要堅守金融租賃公司既要姓“金”又要姓“租”的本質(zhì)特征，推動金融租賃公司積極穩(wěn)妥退出融資平臺業(yè)務，嚴禁將不適格租賃物進行重組、續(xù)作。

　　其中，尤以“退出融資平臺業(yè)務”的提法最受關注。

　　三、金融租賃的基本內(nèi)涵及相關概念辨析

　�。ㄒ唬┗�本內(nèi)涵

　　1、金融租賃公司是指指經(jīng)國家金融監(jiān)督管理總局批準設立的，以經(jīng)營融資租賃業(yè)務為主的非銀行金融機構(gòu)。根據(jù)規(guī)定，金融租賃公司名稱中應當標明“金融租賃”字樣，且未經(jīng)國家金融監(jiān)督管理總局批準，任何機構(gòu)不得在其名稱中使用“金融租賃”字樣。

　　2、金融租賃的英文名稱為“Finical Lease”，可以簡單直譯成金融租賃、融資租賃或財務租賃等。在國外，融資租賃、財務租賃、金融租賃在國外均指同一事物。

　　根據(jù)機構(gòu)和監(jiān)管屬性以及資本來源的不同，我國融資租賃機構(gòu)主要包括持牌類的金融租賃公司和地方金融組織（內(nèi)資融資租賃公司和外資融資租賃公司）等兩大類。

　　3、我國融資租賃行業(yè)始于20世紀80年代初，至今已有四十年左右。

　�。�1）過去很長一段時期，國內(nèi)融資租賃行業(yè)的業(yè)務模式基本以售后回租為主、直接租賃為輔，其它諸如聯(lián)合租賃、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃、風險租賃等國際上較為普遍的業(yè)務模式在國內(nèi)融資租賃實踐中并不多見。

　�。�2）目前金融租賃公司的資金來源主要依賴于銀行信貸、金融債券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，渠道較窄且受政策影響較大。

　�。�3）根據(jù)《全球租賃報告》，目前歐美發(fā)達國家的租賃市場滲透率平均為25%、美國則已經(jīng)超過30%，而我僅為11%左右，明顯低于發(fā)達經(jīng)濟體�？紤]到，目前全球約1/3的固定資產(chǎn)投資主要通過融資租賃方式完成以及我國固定資產(chǎn)投資較大、存量較為可觀等因素，故從市場空間來看，未來融資租賃行業(yè)仍有提升空間。

　�。ǘ�）相關概念辨析

　　1、融資租賃、售后回租與經(jīng)營租賃

　�。�1）融資租賃，是指租賃公司作為出租人，根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的交易活動，同時具有資金融通性質(zhì)和租賃物所有權(quán)由出賣人轉(zhuǎn)移至出租人的特點。

　　融資租賃可進一步分為售后回租和直接租賃兩類。其中，售后回租業(yè)務是承租人和出賣人為同一人的融資租賃形式，即承租人將自有資產(chǎn)出賣給出租人，同時與出租人簽訂融資租賃合同，再將該資產(chǎn)從出租人處租回的融資租賃形式。

　�。�2）與融資租賃相對應的是經(jīng)營租賃，即為滿足承租人臨時或季節(jié)性使用資產(chǎn)的需要而安排的“不完全支付”式租賃，泛指融資租賃以外的其他一切租賃形式。

　　2、金融租賃專業(yè)子公司與項目子公司

　　金融租賃專業(yè)子公司，是指經(jīng)國家金融監(jiān)督管理總局批準，金融租賃公司設立的從事特定領域融資租賃業(yè)務或以特定業(yè)務模式開展融資租賃業(yè)務的專業(yè)化租賃子公司。金融租賃項目公司則是指金融租賃公司、金融租賃公司專業(yè)子公司為從事融資租賃業(yè)務等特定目的而專門設立的項目子公司。

　�。�1）2014年7月11日，銀監(jiān)會印發(fā)《金融租賃公司專業(yè)子公司管理暫行規(guī)定》（銀監(jiān)辦發(fā)（2014）198號），正式拉開了我國設立金融租賃專業(yè)子公司的大幕。

　　第一，本質(zhì)上看，金融租賃專業(yè)子公司和銀行、券商、基金、保險等金融機構(gòu)擁有的專業(yè)子公司一樣，主要從事于特定業(yè)務，其目的多是希望借助于特殊經(jīng)濟區(qū)的對外開放功能，常見于飛機租賃、船舶租賃等具備特色但又被國外租賃行業(yè)壟斷的領域。

　　具體看，金融租賃專業(yè)子公司具體是指在中國境內(nèi)自貿(mào)區(qū)、保稅地區(qū)以及境外設立的專門從事特定領域融資租賃業(yè)務的專業(yè)化租賃子公司。例如，國銀航空租賃便是注冊在愛爾蘭（注冊資本為5000萬美元），建信航空航運金租、民生航空航運金租均注冊在香港。

　　第二，金融租賃專業(yè)子公司的名稱中應含有“特定領域”的標識，如國銀航空金租、交銀航空航運金租、招銀航空航運金租和華融航運金租以及新成立的法巴農(nóng)科設備金租。

　　需要說明的是，金融租賃專業(yè)子公司的業(yè)務范圍僅限其母公司的業(yè)務范圍及相應授權(quán)，且不包括同業(yè)拆借和固定收益類證券投資業(yè)務。

　　第三，金融租賃專業(yè)子公司原則上應當由金融租賃公司100%控股。特殊情況下也可以引進其它投資者，但金融租賃公司的持股比例不得低于51%（如新設的法巴農(nóng)科設備金租）。

　�。�2）2010年1月13日，原銀監(jiān)會發(fā)布《關于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地設立項目公司開展融資租賃業(yè)務有關問題的通知》，明確滿足一定條件的金融租賃公司（資本充足率不低于8%、提足損失準備金后的凈資產(chǎn)不低于10億元）可以在境內(nèi)保稅地區(qū)設立項目公司從事融資租賃以及與融資租賃相關的進出口業(yè)務、接受承租人的租賃保證金、受讓和轉(zhuǎn)發(fā)應收租賃款、向金融機構(gòu)借款、境外外匯借款、租賃物品殘值變賣及處理、經(jīng)濟租賃等業(yè)務。

　　四、金融租賃行業(yè)的發(fā)展歷程簡述

　　我國融資租賃業(yè)起步于20世紀80年代，至今已有四十余年。

　�。ㄒ唬�1981-2007年期間：16家金融租賃公司先后獲批成立，歷經(jīng)兩次重組洗牌

　　20世紀80年代改革開放時引進外資（如機械設備、技術(shù)和管理）的“戰(zhàn)略需求”推動了金融業(yè)的對外開放。1981年7月，中國國際信托投資公司組建了中國東方租賃（中日合資）和中國租賃（內(nèi)資），專司負責進口設備，正式開啟了金融租賃行業(yè)的發(fā)展歷程。

　　1、當時大部分地方租賃公司由中國租賃公司的下屬分公司或代理部門升級而成，如上海新世紀租賃、浙江租賃、江蘇租賃、河北租賃、四川租賃、甘肅租賃、山西租賃、新疆租賃、深圳租賃等。另一部分租賃公司則是由信托投資公司的下屬地方公司推動設立而成，如廣東國際租賃、海南國際租賃以及武漢國際租賃等。

　　2、20世紀80年代，融資租賃、保險、信托、信用社、典當?shù)染�統(tǒng)一歸為非銀行金融機構(gòu)體系（后來典當被分離至商務部等），隨后一些內(nèi)資租賃公司開始轉(zhuǎn)為非銀行金融機構(gòu)。不過在當時整個金融行業(yè)亂象頻出的年代里，租賃行業(yè)也無法獨善其身，大部分金租賃公司大量涉足高息攬儲、直接投資實體企業(yè)、大炒房地產(chǎn)和股票等非主營業(yè)務。

　　為此，人行當時在河北秦皇島召開會議，要求當時現(xiàn)存的金融租賃公司要么像典當那樣退出金融機構(gòu)序列，要么重組成新的金融租賃公司。

　　3、2000年6月30日，人行發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，明確規(guī)定“經(jīng)中國人民銀行批準以經(jīng)營融資租賃業(yè)務為主的非銀行金融機構(gòu)在其名稱中標明‘金融租賃’字樣。且未經(jīng)中國人民銀行批準，其他公司名稱中不得有‘金融租賃’字樣”。這個規(guī)定一直沿用至今。

　　期間，金融租賃行業(yè)也迎來第一輪洗牌，如深圳金融租賃被三九集團重組、新疆租賃和上海新世紀租賃被德隆系重組、四川租賃被托系普重組、甘肅租賃被東歐系重組、浙江租賃被明天系重組等。此外，另有四家金融租賃公司跟隨股東而破產(chǎn)，分別為中國華陽租賃、廣東國際租賃（跟隨廣東國際信托投資公司破產(chǎn)）、海南國際租賃（跟隨海南國際信托投資公司破產(chǎn)）以及武漢國際租賃（跟隨武漢國際信托投資公司破產(chǎn)）。

　　4、經(jīng)過洗牌之后，1986-1995年期間成立的16家金融租賃公司僅剩下12家，分別為中國租賃、中國電子租賃、中國外貿(mào)租賃、上海新世紀租賃、浙江租賃、江蘇租賃、河北租賃、山西租賃、四川租賃、甘肅租賃、新疆租賃以及深圳金融租賃。

　　其中，最初成立的中國租賃公司和中國電子租賃公司多次嘗試重組失敗，直到現(xiàn)在也沒有新的進展，亦查詢不到任何相關信息，故12家金融租賃公司實際上只有10家。

　　5、2000年期間的洗牌重組并沒有真正改善金融租賃行業(yè)的經(jīng)營情況情況，一些上市民營企業(yè)繼續(xù)以租賃的名義涉足相關業(yè)務，引來了金融租賃行業(yè)的第二次大整頓。

　　期間，除河北金融租賃和山西金融租賃變更股東變?yōu)槭�屬金融機構(gòu)外，更多金融租賃公司被重組后更名或消失。例如，華融資產(chǎn)重組浙江租賃（變成華融金融租賃）、東方資產(chǎn)重組外貿(mào)租賃（變成中國外貿(mào)金融租賃且正慢慢退出并由五礦系接手）、長城資產(chǎn)重組新疆租賃（變成長城國興金融租賃）、信達資產(chǎn)重組甘肅租賃（變成信達金融租賃）、國開行重組深圳租賃（變成國銀金融租賃）、中石油重組四川租賃后新成立昆侖金融租賃等等。

　　（二）2007年以來：銀行系金租重新試點，進入規(guī)范發(fā)展期

　　1995-2007年期間，金融租賃行業(yè)處于整頓之中，無一家金融租賃公司重新獲批。直至2007年1月23日，原銀監(jiān)會發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》（2007年第1號）。

　　1、2007年當年，工銀金租、交銀金租以及建信金租相繼在天津、上海和北京三地成立開業(yè)。緊接著，民生金租和招銀金租于2008年3月6日同一天分別在天津和上海開業(yè)。

　　2、2010年6月21日，原一行三會發(fā)布《關于進一步做好中小企業(yè)金融服務工作的若干意見》（銀發(fā)〔2010〕193號），明確提出“扎實推進擴大商業(yè)銀行設立金融租賃公司試點工作……”，標志著金融租賃公司的新一輪試點正式開啟。

　　期間，光大金融租賃、農(nóng)銀金融租賃、昆侖金融租賃、興業(yè)金融租賃、浦銀金融租賃、皖江金融租賃、華夏金融租賃、北部灣金融租賃、天津金融租賃、邦銀金融租賃等10家金融租賃公司相繼獲批成立。2013年9月29日，第一家金融租賃專業(yè)子公司（即交銀航空航運金融租賃）亦于上海自貿(mào)區(qū)正式獲批（2014年8月份開業(yè)）。

　　3、進入2014年后，金融租賃公司開始由試點轉(zhuǎn)向全面鋪開的階段，金融租賃行業(yè)開始由單一銀行系向銀行與產(chǎn)業(yè)系并存轉(zhuǎn)型、由國有控股向混合與民營并存轉(zhuǎn)型以及由大型金融租賃公司主導向大型、中型和小型并存轉(zhuǎn)型等。

　　2014-2016年期間合計批設了45家金融租賃公司，如2014年獲批13家（銀行系10家）、2015年獲批13家（含兩家專業(yè)子公司）以及2016年獲批19家（銀行系15家）。

　　4、進入2017年以來，金融租賃公司的批籌進度明顯放緩，且針對性更強，合計僅批籌7家。其中，2017年有3家，2018年1家、2020年1家、2023年1家及2024年2家。

　�。�1）2017年批籌設立的3家金租公司分別為吉林九銀金融租賃（九臺農(nóng)商行）、天津國泰金融租賃、廈門金融租賃（廈門農(nóng)商行）。

　�。�2）2018年和2020年分別批籌設立的金融租賃公司分別為中車金融租賃（2019年2月開業(yè)）和中銀金融租賃。

　�。�3）2023-2024年設立的金融租賃公司為建信航運航空金融租賃、民生航空航運金融租賃與江蘇法巴農(nóng)科設備金融租賃。

　　五、73家金融租賃公司整體情況剖析

　�。ㄒ唬┙鹑谧赓U公司數(shù)量：官方披露70家，實際應為73家

　　金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露的金融租賃公司共計70家（截至2023年底），不過實際上目前金融租賃公司應為73家。金融監(jiān)管總局披露的70家將被宣布破產(chǎn)的天津國泰金融租賃公司納入、剔除了被合并的中車金融租賃，但沒有包含新設的三家金融租賃公司（建信航空航運金租、民生航空航運金租和江蘇法巴農(nóng)科設備金租），也沒有將國銀航空金融租賃納入。

　　故，目前金融租賃公司實際上應該有73家（=70家-天津國泰金租賃+國銀航空金租+3家新成立的金租公司）。

　�。ǘ�）金租公司分類：注冊地、注冊資本、上市與否及股東背景

　　1、目前有3家上市金融租賃公司，分別為中國金融租賃（2312.HK）、國銀金融租賃（1606.HK）和江蘇金融租賃（600901.SH）。

　　需要說明的是，有兩家經(jīng)營業(yè)績均不怎么樣的金租公司很容易被搞混，一個是成立于2002年5月并于2002年10月在港交所上市的中國金融租賃集團（2312.HK），另外一個是成立于2013年6月（注冊地為天津）并由天津金融投資100%控股的中國金融租賃公司（注冊資本為30億元）。這兩家金融租賃公司是名稱相同，但實質(zhì)上沒有任何關聯(lián)性。

　　2、金融租賃公司的注冊地主要集中于天津（11家）、上海（10家）、重慶（4家）、北京（3家）、武漢（3家）、南京（3家）、深圳（2家）、濟南（2家）、廣州（2家）、蘭州（2家）等地。其中，江蘇合計8家、廣東合計6家、浙江合計4家、湖北合計3家、河南合計3家、山東合計3家以及甘肅、福建、河北各2家，安徽、江西、廣西、遼寧、吉林、黑龍江、山西、新疆、云南、四川、貴州等其它省級行政區(qū)各1家。

　　3、從股東背景來看，銀行系金租公司數(shù)量最多。具體包括國開行背景2家、國有大行背景6家、股份行背景7家、城商行背景23家以及農(nóng)商行背景11家。其中，股份行中的平安銀行、恒豐銀行、渤海銀行與廣發(fā)銀行還未設立尚未設立金租公司。

　�。ㄈ�）財務情況：體量合計在4萬億左右，可能有30家左右已陷入困境

　　1、《中國金融租賃行業(yè)發(fā)展報告（2022）》披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模達3.78萬億元。不過根據(jù)公開信息，目前67家金租公司于2023年底的總資產(chǎn)合計在4萬億左右，故基本可認為目前金租行業(yè)的體量在4萬億附近。

　　2、數(shù)據(jù)上看，金融行業(yè)分化較為明顯、頭部較為集中。其中，總凄涼犯超過1000億元的金融租賃公司合計15家，從高到低依次為國銀金租、交銀金租、招銀金租、工銀金租、民生金租、華夏金租、建信金租、光大金租、興業(yè)金租、浦銀金租、江蘇金租、永贏金租、華融金租、蘇銀金租和農(nóng)銀金租。可以看出，基本均為銀行系金租。

　　3、從公布財務數(shù)據(jù)的完整性與質(zhì)量來看，目前大致有30家左右的金租公司可能已經(jīng)陷入困境，分別為華融金租、中信金租、洛銀金租、前海興邦金租、航天科工金租、橫琴華通金租、天府金租、中煤科工金租、北部灣金租、山西金租、冀銀金租、哈銀金租、皖江金租、廈門金租、珠海金租、、九銀金租、西藏金租、天銀金租、華運金租、邦銀金租、中國金租、錦銀金租、徐州恒鑫金租、山西金租、廣融達金租、粵財金租、長城國興金租等。