黨的二十大報(bào)告提出，要加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)等調(diào)整優(yōu)化；今年7月份召開的二十屆三中全會(huì)《決定》強(qiáng)調(diào)，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，完善新能源消納和調(diào)控政策措施；8月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》指出，要大力發(fā)展非化石能源，加快西北風(fēng)電光伏、海上風(fēng)電等清潔能源基地建設(shè)，推進(jìn)水風(fēng)光一體化開發(fā)。

　　在一系列政策的推動(dòng)下，風(fēng)電行業(yè)作為新能源領(lǐng)域的重要組成部分，有望爆發(fā)出更大的市場(chǎng)潛力，迎來更廣闊的發(fā)展前景。融資租賃作為一種創(chuàng)新的金融工具，也將成為推動(dòng)風(fēng)電行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和能源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型的有力支撐。

　　風(fēng)電行業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)

　　1.設(shè)備占比高。風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目中，設(shè)備占比一般能達(dá)到60%-80%，是典型的設(shè)備融資模式，融資租賃可基本覆蓋項(xiàng)目資本金以外的融資缺口；

　　2.單體投資規(guī)模適中。除大型基地式風(fēng)電、海上風(fēng)電項(xiàng)目外，大部分單體風(fēng)電項(xiàng)目投資規(guī)模適中。以10萬千瓦的風(fēng)電項(xiàng)目為例，單體投資總額在6億元以內(nèi)，一家租賃公司即可實(shí)現(xiàn)債權(quán)全覆蓋；

　　3.投產(chǎn)后現(xiàn)金流穩(wěn)定。目前可再生能源項(xiàng)目均為平價(jià)項(xiàng)目（自發(fā)自用項(xiàng)目除外），預(yù)期收益較為明確，客戶履約能力高，投產(chǎn)后現(xiàn)金流穩(wěn)定；

　　4.直租模式下的增值稅專票優(yōu)勢(shì)。融資租賃公司利息可開具增值稅專票，進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣，進(jìn)一步降低客戶融資成本，實(shí)現(xiàn)承租人稅收抵扣鏈條的完整；

　5.審核速度快，資金使用靈活。融資租賃公司一般為單體法人機(jī)構(gòu)，專業(yè)化程度高，審批效率快，無受托支付、賬戶開立、以貸吸存等方面的限制。

　　風(fēng)電行業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)

　　1.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格內(nèi)卷嚴(yán)重。“十四五”期間，光伏風(fēng)電進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，收益率大幅下降，對(duì)投資主體要求趨高，運(yùn)營(yíng)商逐漸集中于央國(guó)企。銀行等主流金融機(jī)構(gòu)向綠色金融領(lǐng)域傾斜，導(dǎo)致風(fēng)光融資市場(chǎng)進(jìn)入完全競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代�？蛻糇h價(jià)能力不斷提高，融資利率日益走低。融資租賃公司作為非銀機(jī)構(gòu)，成本承壓，業(yè)務(wù)拓展受到較大限制；

　　2.投資回收期較長(zhǎng)，存在期限錯(cuò)配現(xiàn)象。風(fēng)電項(xiàng)目投資回收一般需要8到10年，融資期限長(zhǎng)，而融資租賃公司負(fù)債資金來源一般在3到5年；

　　3.設(shè)備處置難度大。風(fēng)電設(shè)備均為專用設(shè)備，不具有獨(dú)立的變現(xiàn)性，需結(jié)合項(xiàng)目股權(quán)、收費(fèi)權(quán)進(jìn)行統(tǒng)一處置，對(duì)于租賃公司的資產(chǎn)處置能力提出了較高要求。

　　風(fēng)電租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及防控手段

　　1.合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目審查階段需核查土地合規(guī)性，項(xiàng)目指標(biāo)、備案、接入方案的有效性，前期、建設(shè)期及并網(wǎng)手續(xù)的完備性，指標(biāo)、電價(jià)、接入等不存在顛覆性問題；合同方面，需審查項(xiàng)目有關(guān)的EPC合同、土地租賃（使用）協(xié)議、購售電合同（或直購電協(xié)議、合同能源管理合同）等合同的主要條款不存在重大合規(guī)性瑕疵；

　　2.總投資造價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。在開展業(yè)務(wù)前，要切實(shí)了解項(xiàng)目所在行業(yè)、地區(qū)平均造價(jià)情況，進(jìn)行總?cè)谫Y規(guī)�？刂�。直租項(xiàng)目要確保資金用到本項(xiàng)目設(shè)備上，防止資金挪用；

　　3.資源評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電項(xiàng)目審批階段要借助可研報(bào)告審查、測(cè)風(fēng)數(shù)據(jù)、第三方資源評(píng)估軟件、周邊投運(yùn)項(xiàng)目數(shù)據(jù)、外部專家咨詢等方式評(píng)估項(xiàng)目地資源及預(yù)計(jì)發(fā)電小時(shí)數(shù)合理性；

　　4.股東出資能力風(fēng)險(xiǎn)。開展融資租賃業(yè)務(wù)前，要切實(shí)把握股東單位的出資能力，對(duì)出資能力弱的股東需要提出更嚴(yán)格的增信措施，避免項(xiàng)目無法按預(yù)期建成；

　　5.建設(shè)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電項(xiàng)目要結(jié)合市場(chǎng)信息、對(duì)關(guān)鍵設(shè)備、EPC資質(zhì)、EPC合同進(jìn)行審查，保障項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量整體可控；

　　6.限電風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電裝機(jī)富集區(qū)域需考慮項(xiàng)目的限電風(fēng)險(xiǎn)，可依據(jù)周邊在運(yùn)項(xiàng)目歷史情況及電網(wǎng)訪談等方式進(jìn)行了解；

　　7.電力交易風(fēng)險(xiǎn)。隨電力市場(chǎng)的深入改革，新能源項(xiàng)目逐漸納入市場(chǎng)化及綠電交易范疇，對(duì)風(fēng)電項(xiàng)目收益可能會(huì)存在較大影響，可參考周邊項(xiàng)目歷史情況及相關(guān)發(fā)布政策進(jìn)行了解及評(píng)估；

　　8.電費(fèi)回收風(fēng)險(xiǎn)。分散式、直供電、源網(wǎng)荷儲(chǔ)項(xiàng)目，需通過對(duì)消納情況、直供業(yè)主財(cái)務(wù)情況、用電企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性及資信情況等進(jìn)行評(píng)估，以分析電費(fèi)回收風(fēng)險(xiǎn)；

　　9.輔助服務(wù)費(fèi)用分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。部分地區(qū)項(xiàng)目可能會(huì)由于分?jǐn)傒o助費(fèi)用（如對(duì)農(nóng)戶補(bǔ)償就有土地補(bǔ)償費(fèi)、青苗補(bǔ)償費(fèi)、附著物補(bǔ)償費(fèi)和安置補(bǔ)助費(fèi)等）較高，導(dǎo)致當(dāng)年現(xiàn)金流無法覆蓋租金償付。

　　新形勢(shì)下風(fēng)電租賃業(yè)務(wù)的創(chuàng)新思路

　　一、業(yè)務(wù)來源創(chuàng)新

　　業(yè)務(wù)來源創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是發(fā)揮“差異化”優(yōu)勢(shì)，可從以下幾方面入手：

　　1.央國(guó)企客戶。央國(guó)企客戶主要是銀行追逐的對(duì)象，租賃公司的作用有限，但仍不乏拾遺補(bǔ)缺、資金“搭橋”的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；

　　2.風(fēng)電設(shè)備制造廠商。租賃公司要加強(qiáng)與金風(fēng)、明陽、運(yùn)達(dá)等主流廠商的合作，幫助設(shè)備銷售快速回款，實(shí)現(xiàn)互利共贏；

　　3.EPC總包方。中國(guó)電建、中國(guó)能建以及各地方能源建設(shè)公司一般是風(fēng)電總包方，若有風(fēng)電客戶資源，租賃公司便可參與其中，幫助EPC總包方解決墊資建設(shè)問題；

　　4.地方國(guó)企。近幾年各地財(cái)政吃緊，地方政府把風(fēng)光電資源作為招商引資的重要工具。部分地方國(guó)企擁有風(fēng)電指標(biāo)，但缺乏建設(shè)資金，這給租賃公司提供了業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；

　　5.中小民營(yíng)風(fēng)電企業(yè)。中小民營(yíng)企業(yè)由于對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境比較熟悉，具有一定的風(fēng)電資源獲取能力，是當(dāng)前租賃公司的主要目標(biāo)客戶群體。

　　二、資本金來源創(chuàng)新

　　1.通過業(yè)主當(dāng)前擁有的資產(chǎn)（如風(fēng)電、光伏存量企業(yè)）開展售后回租業(yè)務(wù)，解決新建項(xiàng)目的資本金需求；

　　2.引入新能源股權(quán)投資基金解決資本金不足的問題。

　　三、融資方案設(shè)計(jì)創(chuàng)新

　　1.“聯(lián)合租賃”模式。對(duì)于大型風(fēng)電租賃項(xiàng)目（如50萬千瓦以上)可以通過幾家業(yè)務(wù)性質(zhì)基本一致的租賃公司“聯(lián)合租賃”方式解決項(xiàng)目建設(shè)資金，這樣既可規(guī)避單一集中度風(fēng)險(xiǎn)，又可實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共識(shí)、收益共享；

　　2.“杠桿租賃”模式。主要是“租賃+銀行”模式，風(fēng)電設(shè)備類資產(chǎn)通過租賃方式解決，銀行負(fù)責(zé)解決土建類資金需求；

　　3.“全口徑融資”模式。主要是以擬建設(shè)項(xiàng)目的總資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)，通過對(duì)承租人所擁有的設(shè)備類資產(chǎn)“直租+回租”整體解決項(xiàng)目建設(shè)的資金需求；

　　四、投租聯(lián)動(dòng)

　　投租聯(lián)動(dòng)可以幫助融資租賃公司實(shí)現(xiàn)從租賃資產(chǎn)追隨者向租賃資產(chǎn)提供者的轉(zhuǎn)變，具體可參考以下方式：

　　1.加強(qiáng)同風(fēng)電專業(yè)投資方、綠色產(chǎn)業(yè)基金、信托公司得合作，推進(jìn)“股權(quán)基金+租賃”股債聯(lián)動(dòng)模式，有效把控優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源；

　　2.設(shè)立專業(yè)新能源子公司。通過申報(bào)、收購等方式獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源，項(xiàng)目資本金可以通過新能源公司投資，設(shè)備類資金需求可通過租賃公司解決，實(shí)現(xiàn)整體利益最大化。