曾經(jīng)的“紙業(yè)航母”晨鳴紙業(yè)，如今卻成了“ST晨鳴”。一個(gè)年?duì)I收高達(dá)百億的行業(yè)巨頭，硬生生把自己玩成了股民眼中的“爛攤子”。從造紙起家做到行業(yè)頂尖，又因?yàn)榭缃鐢U(kuò)張陷入債務(wù)泥沼，這家企業(yè)用了幾十年的時(shí)間爬到高峰，卻只用了短短幾年跌到谷底。更扎心的是，就在公司爆雷之前，執(zhí)掌企業(yè)23年的董事長(zhǎng)陳洪國(guó)和他的妻子、副總經(jīng)理李雪芹，提前三個(gè)月“全身而退”。這對(duì)夫妻的操作讓13萬(wàn)股東徹底炸鍋：他們是提前看破了局勢(shì)，還是甩鍋跑路？

　　事情的導(dǎo)火索發(fā)生在2025年2月19日。晨鳴紙業(yè)突然發(fā)布公告，宣布自己被“ST”，還停牌了一天。按照A股的規(guī)則，“ST”意味著公司被特別處理，風(fēng)險(xiǎn)極高，漲跌幅也從10%縮小到5%。這個(gè)消息一出，股民炸開(kāi)了鍋。畢竟，“ST”對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，基本等于股票快要涼了。

　　細(xì)看晨鳴紙業(yè)的公告，不難發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的嚴(yán)重性。公司多個(gè)生產(chǎn)基地停產(chǎn)維修超過(guò)三個(gè)月，總產(chǎn)能只恢復(fù)了不到四分之一。而且，債務(wù)危機(jī)也壓得企業(yè)喘不過(guò)氣。截至2024年11月，公司已經(jīng)累計(jì)18億債務(wù)逾期，65個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)。就在這些問(wèn)題集中爆發(fā)前，陳洪國(guó)和李雪芹夫婦雙雙辭職，留下一個(gè)爛攤子讓股民和企業(yè)“自生自滅”。

　　但晨鳴紙業(yè)的困局不是一天兩天形成的。追溯歷史，這家企業(yè)的前身是1958年成立的小紙廠，經(jīng)過(guò)陳洪國(guó)的父親陳永興帶領(lǐng)，硬是從一個(gè)年產(chǎn)6000噸的小作坊，發(fā)展成了年產(chǎn)50萬(wàn)噸的大企業(yè)，還實(shí)現(xiàn)了A股、B股和H股三地上市。2001年，陳洪國(guó)接班后，繼續(xù)擴(kuò)張，把晨鳴紙業(yè)的規(guī)模做到了全球造紙行業(yè)前十。2010年，公司營(yíng)收達(dá)到了172億元，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。

　　但也正是從2010年開(kāi)始，陳洪國(guó)覺(jué)得造紙行業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越薄，決定跨界搞多元化發(fā)展，試圖讓晨鳴“多條腿走路”。這一決定，成了晨鳴紙業(yè)衰落的開(kāi)端。

　　跨界擴(kuò)張初期，晨鳴紙業(yè)的確嘗到了甜頭。尤其是融資租賃業(yè)務(wù)，靠著高杠桿操作，公司在2017年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)翻倍。然而，高杠桿就像一把雙刃劍，風(fēng)險(xiǎn)隨之而來(lái)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境稍一變化，客戶違約率上升，融資租賃的壞賬問(wèn)題就暴露了出來(lái)。到2020年，這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)不賺錢(qián)了，反而成了公司的拖油瓶。

　　房地產(chǎn)領(lǐng)域情況更糟。從2013年起，晨鳴紙業(yè)在武漢、上海等地投入了不少房地產(chǎn)項(xiàng)目�？上Вs上了樓市寒冬，房產(chǎn)縮水嚴(yán)重，非但沒(méi)賺錢(qián)，還背上了更多債務(wù)。而原本的主業(yè)——造紙，也因?yàn)橘Y金投入不足，技術(shù)更新慢、生產(chǎn)成本高，競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降。

　　更要命的是，管理層還頻頻曝出問(wèn)題。2023年，晨鳴紙業(yè)湛江基地發(fā)生了一起事故，導(dǎo)致4人死亡，環(huán)保問(wèn)題接連被點(diǎn)名。公司開(kāi)始陷入全面危機(jī)，2023年全年虧損12.81億元。這是晨鳴紙業(yè)上市以來(lái)的第一次虧損，卻遠(yuǎn)不是最后一次。2024年的虧損預(yù)計(jì)達(dá)到65億到75億元，連投資者都快失去信心了。

　　就在這時(shí)，陳洪國(guó)和李雪芹突然宣布辭職。他們的離開(kāi)并不光彩，尤其是在公司已經(jīng)拖欠工資、賬戶被凍結(jié)的情況下，外界難免質(zhì)疑他們有“甩鍋”的嫌疑。畢竟，晨鳴紙業(yè)的管理層幾乎被陳家人壟斷，董事長(zhǎng)是陳洪國(guó)，副總經(jīng)理是他妻子，妻弟李峰和兒子陳亮也在公司擔(dān)任要職。這種家族化管理模式，最終讓企業(yè)在決策失誤時(shí)毫無(wú)監(jiān)管和糾偏能力。

　　2025年2月19日的“ST”公告，讓晨鳴紙業(yè)的問(wèn)題徹底擺上了臺(tái)面。停產(chǎn)、債務(wù)、家族化管理、業(yè)務(wù)跨界失敗，每一項(xiàng)都像壓垮駱駝的稻草，疊加在一起，讓投資者幾乎看不到希望。

　　更讓人憤怒的是，陳洪國(guó)夫婦辭職后，公司并沒(méi)有任何明確的自救方案。雖然地方政府從2024年12月開(kāi)始介入，成立了工作小組，試圖幫助晨鳴紙業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組，但效果并不明顯。截至2025年2月，公司產(chǎn)能恢復(fù)比例仍不到一半，債務(wù)壓力依舊巨大。

　　與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于晨鳴紙業(yè)的討論越演越烈。不少人調(diào)侃，這家曾經(jīng)的“紙業(yè)航母”，如今成了“紙糊航母”，甚至有人建議直接改名“ST沉船”。股價(jià)一路下跌，A股跌到2塊多，H股連1塊都守不住，股民的怨氣徹底爆發(fā)。

　　晨鳴紙業(yè)的悲劇讓人唏噓。從行業(yè)龍頭到如今的“ST”，這家企業(yè)用幾十年的努力積攢下來(lái)的口碑和財(cái)富，在短短幾年內(nèi)被揮霍一空�？缃鐢U(kuò)張的失敗、債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)、家族化管理的弊端，每一個(gè)問(wèn)題都像一把刀，最終把晨鳴紙業(yè)推向了深淵。

　　地方政府和銀行雖然在努力幫助企業(yè)自救，但效果甚微。投資者則對(duì)公司失去了信心，13萬(wàn)股東只能眼睜睜看著股價(jià)繼續(xù)下跌。晨鳴紙業(yè)的未來(lái)，已經(jīng)變成了一片迷霧。