“金融海嘯下”什么樣的物件適合做融資租賃物

金融海嘯的沖擊下，中國融資租業(yè)賃遇到了巨大沖擊，如何轉(zhuǎn)“危”為“機”，是我們當(dāng)前緊迫需要解決的問題。

    過去，租賃公司沒有資金來源，但和銀行建立了狠好的銀租合作體系，后因銀行設(shè)立的金融租賃公司，非金融融資租賃公司資金來源又成問題。

    因為國家緊縮信貸規(guī)模，造成流動性不足。過去銀行系金融租賃公司做了大量回租業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)解決了緊縮時期企業(yè)的資金來源問題�，F(xiàn)在國家取消了銀行的信貸規(guī)模限制，銀行系再做回租業(yè)務(wù)企業(yè)已經(jīng)失去了這個動因。那么金融租賃公司下一步又該如何開展業(yè)務(wù)？

    過去融資租賃公司在的熱門領(lǐng)域里進行惡性競爭。造成整個產(chǎn)業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，從事融資租賃比較多的產(chǎn)業(yè)主要有：飛機、電信、IT、印刷設(shè)備、醫(yī)療器械、工程機械、機床、節(jié)能減排設(shè)備等。

    因為進口飛機具有國家主權(quán)采購的特性，因此筆者不認(rèn)為境內(nèi)租賃公司所做的進口飛機的租賃是一種租賃，而是變相融資，許多租賃的收益都沒有得到。隨著經(jīng)濟蕭條，飛機訂單大量被取消，融資租賃業(yè)現(xiàn)在是該進入這個領(lǐng)域呢還是退出這個領(lǐng)域？

    電信一直是融資租賃中最熱門的產(chǎn)業(yè)，尤其是無追索權(quán)的融資方式，更是租賃公司的激烈競爭對象。但這是建立在電信2代產(chǎn)品的基礎(chǔ)上。當(dāng)時技術(shù)條件成熟，差的就是基站的布局。只要有資金鋪上去，這個壟斷暴利企業(yè)就可以有源源不斷的資金回流。如今2代產(chǎn)品只能是一種改良，其多余的功能并不是移動通話的必須配置，在高成本、高投入的情況下，市場是否能夠認(rèn)可，實在讓人懷疑。

    IT設(shè)備是廠商租賃公司的專利。雖然算是租賃行業(yè)的一個熱門產(chǎn)業(yè)，但限制在少數(shù)外商投資的企業(yè)。由于他們只做自己的產(chǎn)品，因此規(guī)模并不是很大。金融海嘯給他們帶來了商機，許多企業(yè)更愿意租用IT設(shè)備，而不在有能力直接購買。國內(nèi)IT業(yè)，在這方面的表現(xiàn)并不成功，從產(chǎn)品到觀念都有很大的差距，要想出頭還需很長的時間。

    醫(yī)療設(shè)備租賃因為極大地傷害病患者的權(quán)益，損害了中國的醫(yī)療體制改革，因此被叫停。已經(jīng)不是可以經(jīng)營的租賃物件了。印刷設(shè)備和工程機械，因前一段時期的緊縮政策和本輪的金融海嘯，都不約而同地打擊中小企業(yè)。因此以融物的方式解決了中小企業(yè)的設(shè)備融資難的問題，出現(xiàn)了前所未有的沖擊，也讓人們不得不重新思考：融資租賃有可能像國外那樣成為中小企業(yè)融資的主渠道？

    其他的領(lǐng)域因為規(guī)模都不大，因此就不妄加評論。我們看的不是過去，我們要看現(xiàn)在和未來。針對當(dāng)前的危機，融資租賃業(yè)選擇什么樣的物件才能保持持續(xù)發(fā)展的活力？筆者以為應(yīng)該從出資人、承租人和租賃物件的角度來思考當(dāng)前什么樣的物件適合融資租賃。希望各公司在這方面花一些力氣，選擇適合自己產(chǎn)業(yè)，借海嘯危機，改變過去，重新做起。

    環(huán)境的改變不然引起質(zhì)的變化，有些過去認(rèn)為可行的事情，現(xiàn)在遇到了挑戰(zhàn)。有些過去認(rèn)為不可行的事情現(xiàn)在或許出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機。中國的融資租賃業(yè)自從第二次起步以來，一直在少數(shù)領(lǐng)域里活動，難以突破。如今金融海嘯的沖擊下許多問題發(fā)生了改變，為此筆者想在這方面與業(yè)內(nèi)人士進行探討。什么樣的租賃物適合當(dāng)前融資租賃公司經(jīng)營 ？以便開拓新的領(lǐng)域，步入新的里程。

    一、出資人對租賃物的偏好

    融資租賃到底是投資行為還是服務(wù)貿(mào)易？如果用租賃公司自有資金或信用融資，那么就是一種投資行為。在這種交易方式下，并不需要考慮出資人對租賃物的偏好。但是，如果把融資租賃當(dāng)作服務(wù)貿(mào)易來看待，把它當(dāng)中間業(yè)務(wù)來操作，那么就不得不考慮出資人對租賃物所在產(chǎn)業(yè)的偏好。不同的出資人會對某個領(lǐng)域獨有情鐘，他們會花費一些人力、物力和財力對這個領(lǐng)域進行研究，重點扶植他們偏好的企業(yè)。如果租賃公司把自己經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)與出資人接口，這樣就比較容易獲得融資，甚至可以得到無追索權(quán)的融資。

    二、承租人對租賃物的偏好

    有些租賃公司本身在出資人處的信用并不高，但他們通過租賃的運作手段，借助承租人的信用為承租人做項目。因此承租人需要什么樣的物件，租賃公司就提供法律規(guī)定范圍的租賃物件。對于資信程度很高（銀行追著貸款）的企業(yè)，或許可以得到無追索權(quán)的融資。

    融資租賃因為出租人債權(quán)、物權(quán)同時在手，從而降低了對承租人的信用過度要求，尤其是在印刷行業(yè)和工程機械領(lǐng)域，融資租賃公司做的最成功。然而隨著形勢的改變，原來認(rèn)為很好的事情現(xiàn)在卻出現(xiàn)問題。

    在緊縮期，中小企業(yè)資金來源沒有得到解決，央企、國企、暴利企業(yè)，通過銀行系金融租賃公司的出售回租業(yè)務(wù)，得到了充分的緩解，結(jié)果是緊縮了中小企業(yè)，救活的大型企業(yè)。尤其是本輪的金融海嘯，由于市場變化了，大小企業(yè)都遇到了生存的問題。可大型企業(yè)得到國家的救濟，而中小企業(yè)卻沒有得到有效的救助。

    中小企業(yè)產(chǎn)值與稅收，均占到半壁江山，就業(yè)已占城鎮(zhèn)就業(yè)的７０％。原以為融資租賃可以幫助中國的中小企業(yè)解決融資難的問題，實際上存在著很大的問題：

    金融海嘯降低了社會消費需求和投資需求，在沒有投資欲望的情況下，中小企業(yè)并不像使用融資租賃的方式解決設(shè)備投資問題；二是融資租賃只解決了設(shè)備融資的問題，配套資金并不能得到解決。在當(dāng)前資金非常緊張的時期，就是有能力添置設(shè)備，也沒有能開展經(jīng)營；三是國家扶植的大型企業(yè)、國有銀行，一旦他們出現(xiàn)問題，國家會注資挽救的�？芍行∑髽I(yè)出現(xiàn)問題就無人問津了。

    現(xiàn)在國家號召銀行給中小企業(yè)貸款，這對業(yè)者看來似乎是不可能的事情，以為銀行不可能為沒有資信的中小企業(yè)提供貸款。但仔細(xì)想來，銀行是國家不讓倒閉的企業(yè)，一旦因為給中小企業(yè)提供貸款造成倒閉的銀行，國家一定會拿出資金來救助。但租賃公司若用自有資金或信用帶來為中小企業(yè)服務(wù)，出現(xiàn)問題自負(fù)盈虧。“融資租賃成為中小企業(yè)融資的主渠道”在中國是一個不成例的美好設(shè)想。

    融資租賃的技術(shù)問題現(xiàn)在已經(jīng)解決了，但產(chǎn)業(yè)的選擇問題并沒有解決。若產(chǎn)業(yè)選擇錯誤，企業(yè)在好，面對金融海嘯的沖擊也要破產(chǎn)。投資問題解決了，破產(chǎn)問題并沒有解決。要想實現(xiàn)這個夢想，政府必須像發(fā)達國家那樣重視中小企業(yè)的投融資，并為他們提供50%的租金支付保險。這樣才有可能解決中小企業(yè)的融資難問題。與其讓銀行承擔(dān)中小企業(yè)不良資產(chǎn)后國家給與補償，不如國家事先把這部分補償劃給政策性保險公司，讓他們通過融資租賃，數(shù)倍放大給中小企業(yè)的投融資。

    三、什么樣的租賃物件，本身適合做當(dāng)前的融資租賃物

    本來就不是所有的物件都適合做融資租賃物，金融海嘯的來臨這個問題就更突出。融資租賃只能解決設(shè)備融資的問題，與其配套資金還要企業(yè)增加投資。在資金流動性緊縮的情況下，企業(yè)現(xiàn)金不足，投資欲望和投資能力都嚴(yán)重下降，融資租賃此時并不能解決投資欲望的問題，更不能完全解決企業(yè)投資資金的問題。因此消費類產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備為首先要避諱的投資領(lǐng)域。其次就是一般加工企業(yè)的設(shè)備投資領(lǐng)域。因為消費需求不足，所有為消費而設(shè)立的加工企業(yè)自然需求不足，支付租金能力不足。融資租賃的市場肯定不在這里，那么什么樣的物件適合當(dāng)前形勢下做租賃物呢？

    1、具有長期穩(wěn)定現(xiàn)金流的設(shè)備

     什么樣的物件可以產(chǎn)生持久和相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流呢？只有政府鼓勵、壟斷、公共設(shè)施會有這種效應(yīng)。融資租賃借助在這方面政府投資，通過杠桿放大效應(yīng)，將民間資本融合到政府項目中，把政府行為通過租賃轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂袨椤?/FONT>