剛剛進(jìn)入2025年，民生銀行(600016)和光大銀行(601818)兩家股份制銀行控股的金融租賃公司（以下簡(jiǎn)稱“金租公司”）便迎來了新“掌門人”，而從金融監(jiān)管總局獲悉，2024年另有7家金租公司更換了董事長(zhǎng)，數(shù)量為歷年之最。

　　從金租公司一把手更換頻次的增多，不難窺探出這一資產(chǎn)規(guī)模超四萬億元的行業(yè)正在發(fā)生著蛻變。而隨著違法違規(guī)股東數(shù)量的增多，相關(guān)股權(quán)法拍次數(shù)的增加，以及行政處罰金額的加大，都表明金融租賃行業(yè)正處于嚴(yán)監(jiān)管下的轉(zhuǎn)型陣痛期。

　　在轉(zhuǎn)型過程中，不同股東背景的金租公司，其境遇也有所不同。某銀行系金租公司業(yè)務(wù)經(jīng)理吳海表示，在監(jiān)管部門要求下，目前金租公司逐步回歸租賃本源，增加直租業(yè)務(wù)占比，但由于此前售后回租業(yè)務(wù)占比較高，加之受到壞賬壓力、人員不足等因素的影響，城商行系金租公司在轉(zhuǎn)型中遇到的困難較多，轉(zhuǎn)型進(jìn)度不及國(guó)有銀行與股份制銀行控股的金租公司。

　　目前，國(guó)內(nèi)共有71家金租公司，其大股東大致可分為三類，包括銀行與資產(chǎn)管理公司、地方國(guó)資委和廠商公司。“早期各類租賃公司都在開展城投業(yè)務(wù)，但后期基本就只有資本流動(dòng)性更強(qiáng)的銀行系租賃公司在做�！鄙虾Ｈ谫Y租賃交易服務(wù)中心交易服務(wù)部主任朱世米表示，2014年至2018年城投金租融資幾近瘋狂，當(dāng)時(shí)由于銀行標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品無法滿足城投公司的融資需求，但城投公司又急需資金還債，以及發(fā)展當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而便轉(zhuǎn)向融資租賃，以非標(biāo)融資的方式獲取資金。雖然城投公司作為銀行客戶，銀行系金租公司通過售后回租業(yè)務(wù)為其投放資金可謂駕輕就熟，但由于非標(biāo)融資對(duì)于資金流向沒有指定性要求，導(dǎo)致城投公司在增加負(fù)債的同時(shí)，自身造血能力卻依舊不足，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

　　監(jiān)管文件接踵而至

　　國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，目前國(guó)內(nèi)存續(xù)金租公司中，成立于2014年至2018年的共有47家，數(shù)量占比達(dá)65%以上，而這五年也正是金租公司與城投公司的蜜月期。一邊是需要低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，另一邊是需要無限制資金，兩者不謀而合。

　　分析來看，當(dāng)時(shí)金租公司與城投公司的雙贏，多是通過售后回租業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)的。吳海表示，售后回租相當(dāng)于抵押貸款，是形式上的買賣，一般為承租人把設(shè)備賣給租賃公司，租賃公司把錢給到承租人，然后承租人按期還款，到期后租賃公司再把設(shè)備的所有權(quán)歸還給承租人。

　　但由于此前已利用土地等抵押物向銀行貸款，加之資金需求日益加大，城投公司能拿出的具有實(shí)質(zhì)價(jià)值，且可交易的租賃物越發(fā)捉襟見肘。“2010年以前，租賃行業(yè)大多做的還是真租賃，但2010年后租賃物開始弱化，城投公司能提供的租賃物也大多是一段一段的城市管網(wǎng)�！眳呛１硎�，城投業(yè)務(wù)在租賃行業(yè)中屬于“傻瓜”業(yè)務(wù)，一方面是信息公開，評(píng)估報(bào)告清晰；另一方面是城投公司有政府信用背書，單筆業(yè)務(wù)金額可達(dá)幾億元，甚至幾十億元。

　　企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2014年至2021年，城投平臺(tái)(含子公司)的融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模從1249億元上升至1.46萬億元。而在該項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長(zhǎng)的背后是銀行系金租公司擴(kuò)充了資產(chǎn)規(guī)模，服務(wù)了自家銀行大客戶，城投公司則完成了非標(biāo)融資，兩者“合作愉快”。

　　雖然金租公司與城投公司的“合作”，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)可控，但這與設(shè)立金租公司幫助實(shí)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)，更新設(shè)備的初衷相違背。隨著2018年租賃公司轉(zhuǎn)隸，監(jiān)管部門明確，行業(yè)政策也由此開始收緊。2021年，重慶、河北等地開始清理城投租賃融資，限制城投平臺(tái)非標(biāo)類融資成本。

　　2022年2月，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（“12號(hào)文”），明確推動(dòng)金租公司轉(zhuǎn)型發(fā)展，摒棄“類信貸”經(jīng)營(yíng)理念，突出“融物”特色功能，與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)差異互補(bǔ)。嚴(yán)禁將道路、市政管道、水利管道等構(gòu)筑物作為租賃物，逐步壓降構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)。

　　2023年7月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好金融租賃公司監(jiān)管工作的通知》（“149號(hào)文”），規(guī)定嚴(yán)禁開展非設(shè)備類售后回租，其核心監(jiān)管目標(biāo)是防控將售后回租業(yè)務(wù)異化為抵押貸款業(yè)務(wù)。

　　2023年10月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)金融租賃公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)和合規(guī)管理的通知》（“8號(hào)文”），要求規(guī)范融資租賃經(jīng)營(yíng)行為，而對(duì)于優(yōu)化租賃業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)規(guī)定2024年新增業(yè)務(wù)中售后回租業(yè)務(wù)占比相比2023年前三季度要下降15個(gè)百分點(diǎn)，力爭(zhēng)在2026年實(shí)現(xiàn)年度新增直租業(yè)務(wù)占比不低于50%的目標(biāo)。

　　總體而言，上述政策主旨在于推動(dòng)金租公司逐步摒棄以租賃業(yè)務(wù)外殼的形式違規(guī)進(jìn)行抵押貸款，回歸“融資”+“融物”本源。而政策的收緊，更體現(xiàn)在監(jiān)管處罰力度的提升。同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，2023年金融監(jiān)管總局及其派出機(jī)構(gòu)共對(duì)金租公司開出罰單25張，行政處罰金額超3300萬元，而2022年的罰金不足1400萬元。其中，重要主要處罰事由包括“租賃物所有權(quán)存在瑕疵”“低值高買租賃物”“未按規(guī)定將租賃物納入構(gòu)筑物類別”“租賃物管理未整改到位”等。

　　雖然2023年金融監(jiān)管總局對(duì)金租公司違規(guī)行為的處罰達(dá)到空前力度，但監(jiān)管政策的加碼并未停下腳步。2024年9月和2025年1月，金融監(jiān)管總局分別發(fā)布了《金融租賃公司管理辦法》和《金融租賃公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法》，其中新《辦法》較10年前的老辦法在設(shè)立門檻、出資人資質(zhì)、業(yè)務(wù)模式、專業(yè)子公司和監(jiān)管指標(biāo)等方面均發(fā)生了明顯變化。

例如，新《辦法》將金租公司注冊(cè)資本金的最低限額從1億元修改為10億元，截至目前，蘭銀金租、九銀金租等4家金租公司注冊(cè)資本不滿足10億元。

　　此外，值得注意的是，新《辦法》對(duì)于金租公司的杠桿水平提出了新要求，新增了杠桿率和財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)兩個(gè)監(jiān)管指標(biāo)，要求金租公司“一級(jí)資本凈額與調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比例不得低于6%，總資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)的10倍。”據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的39家金租公司數(shù)據(jù)顯示，浦銀金租、國(guó)銀金租、浙銀金租和青銀金租等四家公司的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)超過10倍，另有華夏金租等8家公司財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)在9倍以上。

　中誠(chéng)信國(guó)際在研報(bào)中指出，財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)超過9倍的企業(yè)資本處于極為緊張狀態(tài)，面臨著較大資本補(bǔ)充壓力，或者新增業(yè)務(wù)投放將受到較大限制。

　　違法違規(guī)股東日益增多

　　從2020年7月至2024年6月，金融監(jiān)管總局和原銀保監(jiān)會(huì)累計(jì)披露了六批共142家重大違法違規(guī)股東，而最近三期中出現(xiàn)多位金租公司股東，分別涉及天津國(guó)泰金融租賃有限責(zé)任公司、西藏金融租賃有限公司、四川天府金融租賃股份有限公司、錦銀金融租賃有限責(zé)任公司、洛銀金融租賃股份有限公司和華運(yùn)金融租賃股份有限公司等公司的9位股東。

　　除上述被監(jiān)管機(jī)構(gòu)點(diǎn)名的金租公司違法違規(guī)股東，從企查查獲悉，另有民生金租、華夏金租和重慶鈊渝金租等10家公司的16位股東被納入失信被執(zhí)行人名單或限制高消費(fèi)。

　　以民生金租為例，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，該公司的8位股東已有4位被納入失信被執(zhí)行人名單或限制高消費(fèi)。此外，北京達(dá)義興業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)義興業(yè)”）等5位民生金租股東所持民生金租的股權(quán)已被司法機(jī)構(gòu)全部?jī)鼋Y(jié)。

　　具體來看，達(dá)義興業(yè)所持民生金租14.72%股權(quán)，共7.5億股，目前已進(jìn)入司法執(zhí)行階段。2024年9月，北京中和科正資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司以2023年12月31日為基準(zhǔn)日對(duì)上述股權(quán)做出了資產(chǎn)評(píng)估，其估值為331763.69萬元，平均每股約為4.42元。此后，深圳市中級(jí)人民法院計(jì)劃于2024年12月26日在京東網(wǎng)司法拍賣平臺(tái)對(duì)達(dá)義興業(yè)所持民生金租的7.5億股股權(quán)進(jìn)行公開拍賣，起拍價(jià)為232234.583萬元，平均每股約為3.096元，但因案外人提起執(zhí)行異議，該拍賣被撤回。

　　2025年春節(jié)過后，達(dá)義興業(yè)所持民生金租股權(quán)再次被計(jì)劃公開拍賣，而此次法拍平臺(tái)和拍賣的股權(quán)數(shù)量均發(fā)生變化，其中被執(zhí)行的民生金租股權(quán)由上次的7.5億股降至7億股，但這次拍賣也未能如約進(jìn)行，因申請(qǐng)執(zhí)行人盛京銀行撤拍而終止。此外，從淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)獲悉，達(dá)義興業(yè)所持民生金租股權(quán)將于2月27日在該平臺(tái)再次被公開拍賣，此次拍賣數(shù)量為631822721股，每股均價(jià)仍約為3.096元。

　　公開資料顯示，民生金租的另一位股東上海國(guó)正投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海國(guó)正”）所持民生金租股權(quán)此前也被執(zhí)行過法拍。2023年10月28日，上海國(guó)正所持民生金租的1500萬股股權(quán)在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)被拍賣，當(dāng)時(shí)起拍價(jià)為4399.5萬元，折合每股2.933元，而該價(jià)格是在銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司給出每股4.19元估值價(jià)的基礎(chǔ)上打了七折。

　　雖然上海國(guó)正所持民生金租股權(quán)在首次拍賣中折價(jià)了30%，但依舊無人出價(jià)，最終以流拍收?qǐng)�。�?023年12月2日，這1500萬股民生金租的股權(quán)開啟了第二次拍賣，此次起拍價(jià)為3519.6萬元，折合每股2.3464元，為首次拍賣起拍價(jià)的8折。而這次拍賣最終由上海迦棟汽車技術(shù)服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海迦棟”）以起拍價(jià)拍得民生金租1500萬股股權(quán)。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，上海迦棟的注冊(cè)資本為5000萬元，其經(jīng)營(yíng)范圍中含有汽車租賃，但上海迦棟目前尚未出現(xiàn)在民生金租2023年企業(yè)年報(bào)的股東列表中。

　　“金融資產(chǎn)首次拍賣，起拍價(jià)打7折已經(jīng)是比較低的折價(jià)了。”中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心研究員劉彪表示，按照《最高人民法院關(guān)于人民法院網(wǎng)絡(luò)司法拍賣若干問題的規(guī)定》和《最高人民法院關(guān)于人民法院民事執(zhí)行中拍賣、變賣財(cái)產(chǎn)的規(guī)定》，網(wǎng)絡(luò)司法拍賣起拍價(jià)由人民法院參照評(píng)估價(jià)確定，未作評(píng)估的參照市價(jià)確定，并征詢當(dāng)事人意見，起拍價(jià)不得低于評(píng)估價(jià)或者市價(jià)的70%。網(wǎng)絡(luò)司法拍賣競(jìng)價(jià)期間無人出價(jià)的，本次拍賣流拍。流拍后應(yīng)在30日內(nèi)在同一網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺(tái)再次拍賣。再次拍賣的起拍價(jià)降價(jià)幅度不得超過前次起拍價(jià)的20%。

　　分析人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)公示信息，2019年至今，司法機(jī)構(gòu)通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)法拍金租公司股權(quán)24次，共涉及華運(yùn)金租、天津國(guó)泰金租、錦銀金租、民生金租、邦銀金租、冀銀金租、江西金租、廈門金租、江南金租、山東匯通金租、長(zhǎng)江聯(lián)合金租等11家金租公司。其中，2024年法拍7次，為歷年之最，而2024年7月5日，河北銀行以27694.80235萬元拍得北京建安特西維歐持有的冀銀金租19714萬股股權(quán)，這部分股權(quán)曾質(zhì)押給河北銀行廊坊燕郊支行。

　　多家金租公司迎來新掌門人

　　進(jìn)入2025年，光大銀行和民生銀行兩家股份制銀行控股的金租公司迎來了新的掌門人。1月15日，天津金融監(jiān)管局核準(zhǔn)批復(fù)黃紅日民生金租董事長(zhǎng)的任職資格；1月17日，湖北金融監(jiān)管局核準(zhǔn)批復(fù)曲亮光大金租的董事長(zhǎng)任職資格。

　　其中，剛剛接管民生金租的黃紅日，在2024年5月，由金融監(jiān)管總局核準(zhǔn)批復(fù)，正式成為民生銀行副行長(zhǎng)，而據(jù)民生銀行2024年半年報(bào)披露，該行當(dāng)前在職副行長(zhǎng)共有5位，如果以出生年份先后排序，1972年出生的黃紅日位于第四位。

　　公開資料顯示，黃紅日曾出任過民生銀行授信審批部總經(jīng)理、銀行部信息與規(guī)劃中心處長(zhǎng)、能源金融事業(yè)部市場(chǎng)總監(jiān)、南寧分行行長(zhǎng)、公司銀行部總經(jīng)理、公司與投資銀行事業(yè)部公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃部總經(jīng)理、廣州分行行長(zhǎng)、信貸管理部總經(jīng)理等職務(wù)。

　　從過往履歷不難發(fā)現(xiàn)，黃紅日這位70后股份行副行長(zhǎng)深諳信貸業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)合規(guī)發(fā)展之道。在黃紅日署名文章《鍛造合規(guī)能力促進(jìn)穩(wěn)健發(fā)展》中，其表示，合規(guī)管理是商業(yè)銀行夯實(shí)業(yè)務(wù)管理、提升風(fēng)控能力的重要抓手之一。經(jīng)過多年的探索與實(shí)踐，我國(guó)商業(yè)銀行合規(guī)管理體系建設(shè)持續(xù)深入，逐步呈現(xiàn)出標(biāo)準(zhǔn)化、一體化、數(shù)字化趨勢(shì)。

　　對(duì)于多位股東違法違規(guī)的民生金租而言，新董事長(zhǎng)黃紅日能否帶領(lǐng)民生金租繼續(xù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)讓人期待。而在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，近年民生金租面臨著不小壓力。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，民生金租年度凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，其中2023年該公司凈利潤(rùn)為7.964億元，較2022年同比下降23.18%，而截至2023年末，民生金租向民生銀行借入資金余額為284.33億元。不僅如此，民生金租的租賃資產(chǎn)在2022年與2023年也分別出現(xiàn)下滑。

　　據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司給出的民生金租2024年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告，民生金租經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為B級(jí)，其中行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及公司治理等因子為3級(jí)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由低至高劃分為A、B、C、D、E、F共6個(gè)等級(jí)，各級(jí)因子評(píng)價(jià)劃分為6檔，1檔最好，6檔最差）。此外，聯(lián)合資信表示，2023年，民生金租營(yíng)業(yè)收入受美元融資成本上升等因素影響有所下行，同時(shí)較大規(guī)模減值準(zhǔn)備計(jì)提對(duì)盈利實(shí)現(xiàn)造成一定影響，盈利能力需進(jìn)一步提升。而由于民生金租在2023年進(jìn)行了零售融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易，導(dǎo)致其該年度融資租賃業(yè)務(wù)余額較2022年末有所下降。

　　據(jù)銀登網(wǎng)發(fā)布的公告信息顯示，民生金租于2022年3月發(fā)行了商用車財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，發(fā)行規(guī)模為12.9億元。

　　除上述民生金租與光大金租，2024年金租公司“一把手”更換較為集中，共有中信金租、信達(dá)金租、昆侖金租等7家金租公司迎來了新董事長(zhǎng)，而2023年、2022年及2020年等年份僅有一家。

　　在行業(yè)陣痛期，迎來新掌門人，或許是金租公司的契機(jī)。朱世米表示，金租行業(yè)在過去快速發(fā)展的同時(shí)，出現(xiàn)了違規(guī)投放、風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善、資產(chǎn)質(zhì)量惡化，以及市場(chǎng)無序競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)象。未來通過加強(qiáng)監(jiān)管、提升風(fēng)險(xiǎn)管理、優(yōu)化公司治理、推動(dòng)創(chuàng)新和促進(jìn)行業(yè)合作，可以有效應(yīng)對(duì)這些問題，推動(dòng)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。